信義玻璃上升潛質看好

      我們給予信義玻璃 12個月目標價格為7.56港元，對應2010年、2011年預測市盈率分別為18.9倍、12倍，較公司現有6.13港元有23%的上升空間，給予買入的投資建議。
　　公司于2006年開展上游業務，專注于生產優質浮法玻璃，并為汽車及建筑業務提供下游產品。由于產能的不斷擴充及單價的穩定上升，2010年上半年浮法玻璃業務收入增長幅度明顯，毛利率由于成本架構的改善亦提升至37%。為了滿足下游需求的增加，公司積極擴充浮法玻璃的產能，預期截至2011年底，公司將在三個主要地區運營14條生產線。當前優質浮法玻璃已成為公司整體盈利上升動力，預期未來市場對優質浮法玻璃的需求亦會持續上升。
　　公司為全國最大的光伏玻璃供應商之一，專注于生產高質量超白光伏玻璃，產品最高可達到約90%的透射度。超白光伏玻璃的終端需求將受全球太陽能光伏市場需求拉動，是全球光伏產業高速發展的直接受益者。2010年上半年公司超白光伏玻璃表現突出，毛利率上升至45%，且促使公司整體盈利能力提升。公司亦積極擴充產能，為未來產量的上升提供保障。