福耀玻璃后市空間或超50%

      受益《汽車工業振興規劃》，汽車產量2010年出現爆發式增長，零部件生產企業也因此呈現了一榮俱榮的局勢。近日，福耀玻璃 (12.77,0.00,0.00%)(600660)發布2010年年報稱，2010年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長60.05%，基本每股收益0.89元，同比增長達到58.93%。業績持續上漲，福耀玻璃解釋為受益于中國汽車行業的高速發展和汽車玻璃出口市場的開拓和公司精益生產、節能降耗以及負債結構的優化和財務費用的降低等幾方面的原因。
　　更值得關注的是，機構對其的“高規格”青睞。就在年報公布當天，包括申銀萬國、中金、中信等13家機構紛紛第一時間發布年報點評。而這種“高規格”的待遇也僅僅只有工商銀行(4.42,0.00,0.00%)、萬科A(8.53,0.00,0.00%)等響當當的A股巨頭享受過。
　　申銀萬國最為看好
　　記者仔細查閱了13家機構的最新報告，發現其中申銀萬國證券分析師姜雪晴最為看好福耀玻璃。姜雪晴在報告中指出，未來內銷及出口業務將繼續保持穩定增長態勢。浮法玻璃自配率進一步提升以及新產品投放保證公司毛利率水平相對穩定，2011年內需及汽車玻璃出口的繼續好轉將導致公司業績穩定增長。作為汽車玻璃龍頭企業，預計公司2011、2012年每股收益分別為1.11元和1.31元，股價分別相當于2011年、2012年市盈率的11倍、10倍，估值偏低，維持“增持”評級。
　　在多份報告中，各大券商機構紛紛對業績持續增長以及出口的持續好轉給予了積極正面的評價。宏源證券(19.00,0.00,0.00%)分析師祖廣平指出，公司2010全年實現銷售收入同比增長39.92%，略高于汽車市場的整體增速。出口業務也出現了快速增長，其中對亞太區收入增長了66.44%，北美盡管整體市場表現不佳，但仍然增長了12.30%。
　　2011年，隨著小排量車購置稅減免、汽車下鄉等優惠政策的淡出及在北京“限購令”引起其他城市效仿的預期下，我國汽車工業的增速預計將放緩。在2011年行業預計增長15%情況下，市場分析人士預計福耀玻璃銷售收入將增長21%，超過行業增速。
　　對于2011年業績預測，西南證券(11.87,0.00,0.00%)分析師龐琳琳則顯得相對較為謹慎。龐琳琳表示，2011年福耀玻璃機遇和挑戰并存。其中在全球經濟復蘇緩慢、發達國家的就業壓力以及行業工會勢力介入等因素影響下，國際貿易壁壘和保護主義將阻礙公司國際化進程。同時，國內汽車工業由于高速增長所引發的行業調整，也為公司持續增長帶來一定的不確定性。預計公司2011年每股收益為0.96元。龐琳琳也成為眾多券商中唯一一位預測2011年每股收益未超過1元的分析師。
　　在眾多報告中，多家券商給出了福耀玻璃合理股價，其中招商證券(20.54,0.00,0.00%)分析師汪劉勝最為“大膽”。汪劉勝認為，福耀玻璃國內OEM市場將繼續擴大，公司在國際市場地位將越來越重要，全球市場份額也將逐步增加，產能不足問題逐步解決，新產品投放力度增加。按照2011年18倍市盈率估值，公司合理股價最高為19.8元。截至昨日收盤，福耀玻璃報收12.元，離合理估值仍有超過50%的空間。
      股價為何引而不發
　　雖然福耀玻璃業績造好，高增長態勢得以延續，各大券商對其也是紛紛看多，但公司股價走勢卻未脫離箱體震蕩格局。
　　歷史經驗表明，作為調研能力較強的申銀萬國證券、中金公司通常在對某只個股發布看好報告后，往往對短期股價會產生一定的提振作用，而多達13家機構看多的福耀玻璃卻未有所表現。對此，信達證券分析師梁浩在接受記者采訪時表示，“福耀玻璃一直被機構投資者重倉，現階段很多持續的個股行情均是由私募或者游資發動，機構自身發動大行情還是較為少見。但是正因為機構投資者重倉持有福耀玻璃，私募等資金并不愿意為人抬轎，而福耀玻璃靠原有機構又難以發起持續行情，所以股價走勢一直不溫不火。此外，福耀玻璃雖然增長較快，但是自身想象空間并不大，也是導致走勢一直較弱的原因之一。”
　　“公司股本較大抑制一部分資金的做多熱情，”一位不愿具名的私募人士向記者表示，“短線資金往往喜歡追逐有題材，股本較小的個股。而福耀玻璃超過17億的流通股本并不是隨便一點點小資金就可以拉動股價出現上漲。但是可以看到，該股股價在2010年末探底后出現逐級反彈，近期在反彈高位有蓄勢的跡象，隨著調整逐步充分，股價將作出方向性選擇。”
　　對于上述人士觀點，梁浩表示贊同，“大盤有向上發展趨勢，在大環境向好背景下，福耀玻璃有望重新啟動。近期反彈中成交量出現溫和放大，顯示出資金有回流跡象。低估值以及相對漲幅不大都有可能吸引更多的資金介入。福耀玻璃雖然短期有所震蕩，但上升趨勢仍較為明朗，震蕩盤升走勢有望延續，前期高點可能會出現一定反壓。如大盤反彈趨勢得以延續，福耀玻璃有望對前期高點進行挑戰。值得一提的是，作為汽車板塊的一個細分行業，福耀玻璃走勢和汽車板塊有一定關聯，除大盤走好外，汽車板塊走勢也需密切關注。”