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評論美國市場開拓超預期：預計明年年底福耀美國將建成300萬套汽車玻璃的產能和一條浮法玻璃生產線，美國工廠的開拓超市場預期；在美國產能建設的提速將有助海外客戶對公司的信心的提升。
預計公司已經斬獲了寶馬[微博]美國工廠和本田美國工廠的多款車型訂單，這些車型訂單的獲得有助于公司2016年美國銷量繼續保持增長，也有助于公司產能利用率的爬坡。在備受市場關注的俄羅斯市場，公司目前的重心將放在開拓AM市場，明年期望在俄羅斯售后市場做到50-60萬套的銷量，幫助公司俄羅斯工廠扭虧為盈。
后市場未來將更加重視渠道和品牌建設：公司以前在國內主要做OEM市場，AM占比比較低，只有國內銷售收入的5%左右，而公司在美國AM市場的份額高達40%。未來隨著國內汽車保有量的進一步增長，汽車后市場玻璃的需求有望和OEM市場需求一樣巨大。福耀玻璃目前在國內有60多家特許品牌加盟店，這些加盟店還可以繼續發展后續加盟店，公司未來或加大在這一市場的開拓，但重心是渠道建設和品牌管理，不會去自己經營快修店。
LOW-E玻璃OEM有望取得突破，香港上市已獲受理：未來公司還將不斷推出高附加值的新產品。目前公司的LOW-E玻璃已經在售后市場獲得認可，OEM市場也有突破—有望獲得本田訂單。此外公司的前視成像玻璃也已經獲得寶馬和奧迪等部分高端客戶認可，未來隨著豪華品牌應用前視成像技術的新車型不斷推出，對高附加值的汽車玻璃需求也在增加。公司目前赴香港上市已獲證監會[微博]受理，未來上市步伐有望加快，選擇在香港上市主要是綜合公司國際發展、文化差異等綜合因素的考慮。
估值建議受海外資金青睞，估值中樞有望上移：美國產能建設的提速預示公司在海外業務上的開拓超預期，公司二次成長空間已經打開；而國內市場在繼續穩步提升OEM份額的同時，公司已經在考慮發力后市場這一與OEM市場相當的巨大市場，公司擁有技術和品牌優勢，有望取得成功。我們維持公司2014/15年凈利潤分別為23.1/27.5億元的預測，看好公司在國際市場和國內后市場的開拓；未來滬港通也將為公司引入更多的海外長期投資者，公司估值中樞有望進一步提升，維持公司“推薦”評級，上調目標價至15元（上調幅度為15.4%），相當于2015年12倍P/E。
風險國內市場汽車銷量增速下滑，海外業務拓展低于預期。
