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單季收入下滑明顯,毛利率環比略微提升。Q3營收0.95億,往年三季度一般表現好于二季度,但今年因產能問題同降43%,環比下降48.5%。毛利率為-10.11%,與上年同期相比下滑13.8個百分點,與二季度相比提升2.4個百分點,大概率是浮法收入占比下滑改善。期間費用率為34.3%,同比提升18.4個百分點,主要是管理費率大幅提升12pct。歸屬凈利單季最終虧損4093萬,同比下降63.6%。
華麗變身超薄玻璃業務平臺,轉型升級在即。重組核準之后公司業務開始從傳統建材領域向電子信息顯示領域轉移。在該領域公司已成功研發國內最薄的0.25mm超薄電子玻璃,實現批量投放市場。此次重組后蚌埠線150tpd的加入將更加鞏固公司在超薄領域的領頭地位。有堿超薄玻璃未來成長性看點一是觸摸屏的增長,二是對該領域無堿超薄主導的挑戰和替代,替代的窗口機遇在中低端智能手機和白牌平板電腦領域的觸摸模塊和視窗保護屏。基于超薄玻璃的技術壁壘供給無法短期復制,對未來盈利能力看好。暫不考慮重組年內完成和股本攤薄,預15~17年EPS為-0.37元、0.14元、0.21元,維持推薦。
