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主營業務：秀強股份從事玻璃深加工產品的研發、生產和銷售，主要產品包括：家電層架/蓋板玻璃、家電彩晶玻璃、太陽能玻璃增透玻璃、太陽能TCO導電玻璃、建筑玻璃等。
彩晶玻璃龍頭，立足高端，未來增長穩定：公司是國內第一塊彩晶玻璃的生產者，市場占有率全國第一，占海爾、新飛供貨量50%以上。公司目前只做高端彩晶玻璃，預計2011年毛利率將在35%左右。目前韓國家電彩晶玻璃使用比例大概在80%左右，而國內僅不到20%，未來國內彩晶玻璃需求還有較大提升空間。公司募投項目的150萬平米彩晶玻璃已建成達產，1季度銷量大概在62萬平米，銷售收入在7456萬元。超募資金150萬平米你在四川再建產能，預計明年投產，海爾和美的在四川建設了生產基地，因此項目地點放在四川也是針對客戶的布局。
太陽能增透玻璃：增透玻璃主要用在晶體硅太陽能電池的封裝方面，過在超白壓延玻璃表面鍍膜，使鍍膜后的玻璃光譜透過率較原片提高2%以上（原理見附圖），從而提升組建的光電轉換效率，每個GW晶體硅組件需要增透玻璃大約1100萬平米。光伏組件企業可以選擇普通的超白壓延玻璃或者鍍膜后的增透玻璃，但是選擇增透玻璃的效應顯著，可以提升組件的光電轉換效率，下游需求旺盛。2010年下半年，公司增透玻璃產能達到191萬平米，2010年銷量大約在151萬平米，銷售收入9960萬元，今年1季度銷量達到54萬平米，銷售收入約3700萬元，今年全年必然滿產，客戶主要包括林洋、英利、東方日升等。
TCO導電膜玻璃：TCO導電膜玻璃主要用做薄膜電池導電極，目前能夠商業化批量化生產的TCO 導電膜玻璃被日本板硝子（NSG）公司、美國的道森國際（DAWNSON INETERNATIONAL）和美國AFG 玻璃集團壟斷。國內目前有南玻、信義玻璃為代表的企業開始進行研發和產業化，秀強股份已掌握了AZO玻璃的核心技術，并且在2009年9月獲得了宿遷市政府針對TCO導電玻璃項目建設的政府補助款1563.38萬元，目前有一條30萬平米的生產線，產品已送客戶試用，目前主要向南通的強生光電推介，下半年有望開始供貨。在實現穩定供貨后，公司將快速擴產，直接上6條生產線，產能擴大到210萬平米。薄膜組件大約每GW需要TCO玻璃1600萬平米左右。
盈利預測與投資建議：我們預計公司2011、2012年eps分別為0.94元和1.59元，目前股價對應市盈率分別為30倍和18倍，太陽能玻璃項目是公司的“二次創業”，上市融資和家電玻璃業務的穩定收入為公司帶來創業的資本，公司在技術研發上也具備核心競爭力。給予“強烈推薦”投資評級。
