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藍思科技的成長與電子產品的更新升級息息相關,保護玻璃作為可視化內容的第一道防線,材質、性能也在不斷變化,藍思科技正是在這樣的行業變革中,不斷提升自我,成長為全球防護玻璃龍頭,在行業格局異常穩固的情況下,我們看好藍思科技防護玻璃受益于OLED屏趨勢,未來3D玻璃對于平面及2.5D玻璃的替代,將給公司帶來規模上的進一步快速增長。另外未來智能終端前后蓋有望具有玻璃材質,這一變化也將進一步推動藍思科技規模的騰飛。目前公司已經定增16億元增加的2700萬片/年的3D玻璃產能將有效滿足客戶需求,為后續增長提供保障。
立足小尺寸防護鏡片,藍寶石全產業鏈成型
藍寶石作為窗口材料應用之瑰寶具有光學性能突出、強度高、耐劃等優勢,未來有望隨智能可穿戴爆發而全面受益。此外智能手機應用仍有巨大潛力,根據我們測算,單iPhone普及藍寶石顯示防護屏就能擴充現有市場40倍,未來市場容量超過60億美元。通過分析我們指出,制約藍寶石進一步普及的因素主要是良品率(成本)和產能,而藍思科技已打造藍寶石完整產業鏈,增發項目釋放大量產能。公司自主研發優質長晶爐,采用改良泡生法長晶,取得成本優勢,后段加工大力推行自動化進程,提升良率和毛利率。公司小尺寸藍寶石防護鏡片產品是主流大客戶的主要供應源,未來將追加30,000萬片攝像頭保護鏡片、24,000萬片指紋識別保護鏡片和3,000萬片智能穿戴設備防護屏產能。
新業務空間廣闊,外延預期十足
藍思科技立足于消費電子新材料,除了玻璃和藍寶石,未來陶瓷等新型材料將在細分領域形成較大的市場空間。而在生產方面,藍思科技逐步降低勞動力的依賴,提升自動化比重,因此盈利能力有望進一步提升。同時公司還設立并購基金,未來有望在新技術、新材料、新工藝、新設備方面進行外延。
