亞瑪頓：超薄雙玻組件與消費電子玻璃兩翼齊飛,打造新的業績增長極

        投資要點：

        超薄雙玻組件性能優勢凸顯，2016年有望增厚營收4億元。相對于傳統組件，超薄雙玻組件使用玻璃背板，具有輕量化、長壽化，減少PID隱裂、無蝸牛紋、防火等級高等優點。公司新簽3.14億元的超薄雙玻組件訂單，占2015年公司營業收入的28.75%，預計全年銷量將突破100MW，營收達4億元。

        產品轉型升級，布局消費電子領域。公司跨界消費電子領域產品已經開始小批量試樣，預計三季度開始量產，2016年我國彩電零售規模將突破4700萬臺，其中55寸以上大屏液晶電視蓋板需求約1400萬張，需求依1日強勁；而目前導光板市場主要被韓日等國所壟斷，公司新型玻璃導光板有望分一杯羹，2015年導光板的需求為51.2萬噸，產值將近100億，進口替代空間巨大。

        傳統光伏AR玻璃業務保持10%以上增長，公司業績主要支撐點。20 15年AR玻璃銷售量達到3437.68萬平方米，營業收入突破9億元，毛利率達到16.37%，同比增長2.14個百分點，AR玻璃板塊依然是公司業績的主要支撐。

公司現金流良好，截止2015年底，公司在手現金5.54億，保證公司業務的穩步發展，同時為公司的內生外延提供足夠支撐。

        給予“推薦”評級，建議投資者重點關注。預計16-18年公司凈利潤為0.78/1.43/1.79億元，考慮公司新產品即將放量，給予16年60倍PE，目標價40元。