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玻璃業務受益漲價彈性大，產品結構持續優化上半年玻璃業務營收9億，同比-16%，主要是價格持續下跌的基數效應影響，實際盈利表現今年處于回升態勢，上半年減虧明顯，其中浮法玻璃毛利率同比+24個pct；6月份以來玻璃價格上漲加快，已經逐步開始盈利，玻璃進入旺季價格還有一定上漲空間(公司玻璃產能3000萬重箱，玻璃價格每上漲1元/重箱，對應年化稅前利潤增加3000萬)，盈利改善彈性大；另外公司積極進行產品結構優化，一是鞏固超白玻璃在高端建筑市場優勢、努力降低浮法玻璃成本，二是和匹茲堡合作進入汽車深加工（200萬套），給其奔馳寶馬客戶配套，預計明年將開始貢獻盈利。
投資建議：維持“買入”評級公司玻璃業務盈利對應玻璃價格上漲彈性明顯，后續旺季玻璃漲價還有空間，有望持續受益，向上彈性大；同時作為傳統老牌玻璃企業，公司也在積極進行玻璃深加工、調整產品結構，玻璃業務盈利能力有望持續向上；另外公司具有較強實力純堿業務，成本優勢突出，在行業內盈利能力突出；我們預計2016年-2018年EPS為0.20、0.24、0.31，給予買入評級。
