金剛玻璃：提升銷售能力釋放高成長潛能

      2010年，金剛玻璃實現(xiàn)營業(yè)收入2.95億元，同比增長15.74%，歸屬上市公司凈利潤0.44億元，同比增長4.55%，實現(xiàn)每股收益0.36元。細細研讀年報，透露出公司已進入到高成長的前夜。

　　平淡數(shù)據(jù)漸顯兩大亮點

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　　從2010年的年報信息來看，公司相對穩(wěn)定的業(yè)績主要是因為兩個因素，一是因為公司產(chǎn)能瓶頸制約明顯，而且公司募集資金投資項目尚未全部達產(chǎn)，營業(yè)收入增速略低于市場預期。二是因為根據(jù)財政部的25號文件精神，將部份上市費用958萬元調(diào)增為當期損益，計入管理費用。若剔除此影響，四季度單季凈利潤增速將達47%，全年每股收益將達到0.43元(攤薄).

　　公司年報數(shù)據(jù)中還顯露兩個清晰的亮點，一是銷售收入的區(qū)域數(shù)據(jù)顯示出公司漸從區(qū)域性公司轉型為全國性公司。2009年，華南的營業(yè)收入占公司總營業(yè)收入的比重為48%，到了2010年，此數(shù)據(jù)則下降至40%。與此同時，西南、華北的營業(yè)收入占公司總營業(yè)務收入的比重則分別從2009年的0和3%，上升至2010年的6%和4%。華南地區(qū)的占比逐漸減少，西南、華北市場的占比加大，顯示了公司已經(jīng)從區(qū)域性公司向全國性公司邁進。

　　二是公司有望從研發(fā)為驅動力向研發(fā)與銷售雙輪驅動的方向轉化。2009年底技術人員占比達到34%，說明公司非常重視研發(fā)，擁有強有力的產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢。公司在2010年充分認識到銷售的重要性，已經(jīng)開始調(diào)整戰(zhàn)略部署，營銷的力度正在逐漸加大。2010年底，營銷人員快速擴張，達到了58名，增長了141%。公司已經(jīng)在上海、北京、深圳、香港這些一線城市成立了分銷中心，并以廣告、推介會等形式積極做營銷；在吳江成立生產(chǎn)基地，完成戰(zhàn)略布局，將公司輻射范圍擴展從長三角地帶擴展至北方大部分區(qū)域。

　　打開新一輪高成長周期

　　公司正在進入新一輪高成長周期，這得到了兩個因素的證實，一是公司產(chǎn)品的廣闊市場空間。隨著國內(nèi)高層建筑防火標準的推行和防火安全意識的日益深入，2010年我國高端防火玻璃市場需求約為120萬平方米?？紤]到防火玻璃的玻璃幕墻目前在我國的年建設量已經(jīng)達到8000萬~9000萬平米并依然保持每年近10%的增速，目前防火玻璃發(fā)展的空間依然巨大。根據(jù)測算，假設到“十二五”結束，我國高層建筑玻璃幕墻中防火玻璃的普及率將達到6%~8%，帶來的防火玻璃市場將超過500萬平米。

　　而BIPV(Building Integrated Photovoltaic)即為光伏建筑一體化的產(chǎn)業(yè)空間更為廣闊。BIPV系統(tǒng)是光伏發(fā)電系統(tǒng)在城市中廣泛應用的最佳安裝方式，備受市場關注。歐洲、美國、日本等發(fā)達國家及地區(qū)相繼出臺太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的扶持政策，推動了光伏發(fā)電技術及BIPV的大規(guī)模開發(fā)與應用。公司的太陽能光伏玻璃及組件采用公司特有的高強度單片銫鉀防火玻璃材料結合PVB封裝技術構建，為集發(fā)電、隔音、隔熱、防火、安全防護為一體的多功能新型建筑材料，可以作為非承重墻或承重屋面直接用于建筑，有效解決了以往光伏產(chǎn)品不能應用在建筑采光頂、幕墻、遮陽棚等建筑部位的“瓶頸”問題，為國內(nèi)首創(chuàng)的新型光伏建筑一體化產(chǎn)品，處于國際領先水平。

　　二是拓展產(chǎn)能把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇。由于產(chǎn)能瓶頸的制約，公司尚未充分分享高成長的產(chǎn)業(yè)紅利。2010年年報顯示出產(chǎn)能瓶頸有望得到有效緩解。報表顯示，高強度單片銫鉀防火玻璃生產(chǎn)線技術改造項目，項目進度為61.66%；4兆瓦太陽能光伏建筑一體化組件生產(chǎn)線項目，項目進度為99.65%，預計該項目有望在2011年全面達產(chǎn)。與此同時，超募資金投向50MW太陽能電池片生產(chǎn)線項目，項目進度19.71%。而分析人士預測超募資金投資項目中的一條25MW生產(chǎn)線已經(jīng)投產(chǎn)，另一條25MW生產(chǎn)線預計三季度投產(chǎn)，其中已投產(chǎn)的第一條生產(chǎn)線的轉換效率有望達到17.8%，在行業(yè)里處于中上水平。另外，吳江120萬平米特種玻璃和8MW太陽能BIPV組件生產(chǎn)線正抓緊建設，2011年底有望逐步達產(chǎn)。

　　隨著國家對高層安全防火規(guī)范的加緊修訂以及對光伏產(chǎn)業(yè)的扶持，公司安防玻璃和光伏建筑一體化產(chǎn)品將迎來更為廣闊的發(fā)展空間。分析人士預測其2011年、2012年的營業(yè)收入分別為6億元、9億元，分別同比增長103.39%、50%，凈利潤有望分別達到0.89億元、1.34億元。公司將進入新一輪高成長周期。