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毛利率環比改善，四季度海外增速可期：三季度毛利率環比提高0.6個百分點為42.5％(2016年同期為42.5％)，我們認為毛利率提高主要是因為產品結構改善疊加美國工廠盈利。預計四季度公司在國內的市場穩健增長，海外市場有望保持較高增速，毛利率環比有望繼續提升。
美國汽玻工廠盈利能力環比提高，預計二期工廠10月建設完畢：美國汽車玻璃全年有望銷售230萬套。隨著產能利用率的提升，美國汽車玻璃一期工廠的盈利能力不斷提高;我們預計美國汽車玻璃二期工廠在10月份建設完畢，后續將逐步投產，并有望在2018年實現盈利。2018年美國汽玻工廠盈利有望大幅提高，業績可期。
盈利預測與投資建議：公司經營穩健，考慮到公司賬戶上的美元受匯率波動的影響，調整對公司業績預測2017~2019年EPS為1.32元，1.7元和2.01元(原盈利預測為1.4元，1.71元和1.98元)，維持“推薦”評級。
風險提示：國內汽車行業增速放緩;美國工廠進展不及預期。
