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光伏玻璃價格自9月起上調3-4元/平方米。市場主流的3.2毫米光伏玻璃價格目前已漲至人民幣30元/平方米，而2.5/2.0毫米產(chǎn)品亦分別上漲至人民幣27/24元。價格調整對應8月份3.2毫米產(chǎn)品漲幅約15%，遠高于純堿價格上漲（純堿價格在8月份上漲20-30%）帶來的3-4.5%的成本上升。我們預期信義光能將在下半年后四個月實現(xiàn)顯著的毛利擴張。
價格上漲受需求驅動。光伏玻璃供應自8月開始持續(xù)偏緊。下游光伏裝機市場需求層一度受多晶硅料供應因素擾動，使整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格出現(xiàn)一定波動，帶來一些不確定性。到8月末，隨著電池片價格趨于穩(wěn)定，提振了市場信心。我們認為光伏組件價格站在RMB1.5-1.6元/瓦左右，是下游光伏電站開發(fā)商所能夠接受的水平。我們認為目前市場需求及信心恢復將進一步拉緊光伏玻璃的供應狀況，從而觸發(fā)了此次價格上漲。我們預期光伏玻璃價格將在下半年保持高位。
2021年供應依舊維持緊俏。受疫情及安徽省洪澇的阻工影響，信義光能推遲了安徽省2條1000噸產(chǎn)線投放至2021年。根據(jù)我們測算，我們預期2021年全球光伏裝機需求有望上漲33%，而光伏玻璃的有效產(chǎn)能工銀僅增加不超過20%，顯示2021年光伏玻璃供應仍將維持偏緊狀態(tài)。我們認為供應偏緊局面將很可能繼續(xù)支持價格維持高位，同時不排除有進一步在2021年提價可能。
