玻璃旬報:玻璃-華東華南價格上漲,行業去庫存尚需時日

      玻璃價格:華東和華南地區價格出現上漲
      從我們監測的價格指標來看,2012年4月20日玻璃城市價格多數持平,少數下跌,一家上漲。
      建筑級價格:上海張家港(5mm/2000*1500)持平,廣州江門益勝(5mm/3048*2134)持平。汽車級價格:北京秦皇島奧格(10mm/2440*3300)跌1元、北京迎新(4mm/2000*1500)跌1元;秦皇島河北迎新(8mm/2134*3048)持平、秦皇島耀華股份(4mm/2000*1500)持平;上海昆山(8mm/3660*2440)持平;廣州南玻(8mm/3300*2440)漲8.8元。LOW-E 價格:北京秦皇島耀華(6mm/2440*3300)跌10元、秦皇島耀華(5mm/2134*3048)持平。
      除我們跟蹤監測的價格外,本旬其他價格在不同地區間出現分化:華東和華南玻璃價格多數上漲,華北玻璃價格多數下跌,其他地區價格變化不明顯。
      根據行業網站消息,在華東和華南兩個地區的主要生產企業同時開會協調價格的作用下,本周的市場價格略有上漲,市場信心環比提高。不過這種市場人氣的表現是一種人為制造的繁榮,不會長久。玻璃行業的主要下游市場,即房地產投資未來仍處在下滑態勢,因此普通浮法玻璃行業的需求復蘇尚待時日。
      產能和庫存:新增一條產線,庫存仍在高位目前全國生產線有268條,本旬新增一條產線;停產產能占總產能比例為19.59%,較上旬略有下降(08-09年最差的時候停產占比達到21.84%)。廠商從2011年11月以來處在去庫存階段,本旬玻璃庫存同比去年增速為84.65%,絕對存貨量較上旬略有下降,但仍處于高位。去庫存緩慢。
      維持行業“持有”評級
      1、目前玻璃行業盈利處在底部區域,基本已經處在全行業虧損狀態,行業停產比例接近歷史高點,行業庫存水平仍然較高,處在去庫存階段,在行業需求疲弱、庫存較高的水平,行業盈利預計將持續處在底部區域。
      2、目前時點行業不確定的因素已經不是業績會有多差的風險(這個應該都已經在預期之內),而是地產去庫存要持續多久、下一輪房地產投資周期什么時候能重新起來。
      3、短期,仍需等待房地產去庫存、新開工和地產投資增速的探底、玻璃行業自身的去庫存,我們維持“持有”評級。具體品種,建議關注洛陽玻璃(玻璃業務彈性大、超薄玻璃)、南玻A(玻璃龍頭、超薄玻璃)、旗濱集團(玻璃業務彈性大)、中航三鑫(玻璃業務彈性大)。
      風險提示:
      宏觀經濟景氣下行,房地產投資增速下滑。