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在底部盤旋長達15個多月之久的玻璃行業，近期終現復蘇跡象。
最新監測數據顯示，5月中旬玻璃平均價格(4mm)環比上漲0.8元/重箱至66.1元/重箱，幅度為1.2%；同期行業庫存跌至2757萬重箱，環比下降27萬重箱，約1%。此間，各地區域研討會不斷，提價風潮由南向北蔓延。
接觸的券商內部人士不約而同地表示，“玻璃行業整體盈利底部基本確立”。不過，苦日子熬到了頭，并不代表玻璃行業將過上“幸福生活”。
見底微暖
自2011年初，玻璃價格開始掉頭向下，一直在底部徘徊。在經歷了接近5個季度的下行后，全行業普遍喊“虧”。玻璃上市公司一季報顯示，耀皮玻璃（600819）、洛陽玻璃（600876）分別虧損1861萬、3605萬元，南玻A（000012）和金晶科技（600586）雖然當季盈利12123萬元、749.98萬元，但同比大幅下滑70.8%、89.6%。
不過，玻璃價格自2011年11月見底后，近兩個季度已明顯跌不動，并有回暖之勢。近期，全國玻璃價格以華南地區為首開始了一輪普漲，幅度平均在2－3元/重箱，最高達6元/重箱，尤其是被稱為全國風向標的河北地區也開始了一輪提價，幅度在1－2元/重箱。
最新監測數據顯示，5月中旬玻璃價格除河南地區價格環比基本持平外，其他各地價格上漲幅度為0.5－2.5元/重箱；主要城市玻璃平均價格(4mm)為66.1元/重箱，環比上漲0.8元/重箱。
《金證券》記者了解到，近日各地區域研討會及小型會議不斷，繼華東、華中兩個地區會議之后，東北會議召開在即，企業提價意愿仍然強烈。
此外，連續兩個月，全國269條浮法玻璃生產庫存從3016萬重箱的高點持續下滑，5月上旬總量在2828萬重箱，至中旬又降至2757萬重箱。
南玻A內部人士向《金證券》透露，“2季度浮法玻璃事業部已經扭轉了1季度整體虧損的局面。”券商人士根據華南玻璃價格走勢估算，目前南玻A浮法玻璃事業部的利潤在1000萬/月左右。
旗濱集團（601636）也表示，“2季度經營情況回暖，但由于去年4季度和今年1季度進行了部分賬務的調整，2季度利潤不一定能體現出來。”
玻璃的天，地產的臉
不過，行業回暖的步伐并不穩固。畢竟，七成平板玻璃用于房地產行業，地產投資對玻璃的需求起決定作用。
一家經銷商對《金證券》稱，“3月開始訂單有所增加，主要是電器家裝玻璃，建筑玻璃需求恢復不明顯。”另一生產商也透露，“目前華南地區白玻達到供需平衡，但下游需求主要受裝飾、電子市場增長帶動，建筑需求沒有明顯回升。”
華泰聯合研究員周煥直言，“玻璃行情轉好的主要原因，是去年四季度以來大量生產線由于虧損而停產或轉產，普通玻璃供給收縮效應開始顯現。即使在目前需求沒有顯著回升的情況下，價格和庫存依然出現了積極的變化。”
據介紹，玻璃行業目前停窯率處在26%的歷史高點，停產生產線達到70條。《金證券》獲悉，當前建成待點火的浮法玻璃線達到10條，產能為5915萬重箱；另有12條線基本建成，產能為5024萬重箱。
由于玻璃安裝主要在房地產建設的后期，因此竣工面積的多寡代表玻璃需求的強弱。數據顯示，受前期新開工較多的影響，2012年1-4月商品房竣工面積累計同比增長30.2%。深圳一券商人士分析，“如果地產銷售轉暖的勢頭可以延續，商品房竣工面積增速可能會達到20%左右。由于停產后再投產成本高，窯爐維修需要3個月以上時間和幾千萬元的投入，預計新建成待點火浮法玻璃生產線和停產線都不會很快大量投產，今年玻璃產量比去年的增長率可能在5%以下，供給缺口會再次出現。”
“當然，地產調控政策不會大幅放松，因此玻璃價格不太可能會出現2009年那么大的漲幅。”他補充說。
“短打”，而非“長攻”
國內各區域景氣復蘇力度強弱不一，也讓玻璃行業本輪價格的持續上漲出現變數。
前述廣東生產商向《金證券》介紹，“目前華南價格漲幅最大，華東小漲，華中穩定，華北最差。盡管華南價格比華中高100元/噸，比華北高300元/噸，但是華中到華南的運費每噸200元，華北運到華南的費用是300元/噸。由于華中等地區供大于求，為保證資金鏈不斷，當地玻璃企業即便虧損，進入華南市場意愿也相當強烈。”他判斷，由于受到外地玻璃沖擊，白玻價格難有大幅上漲趨勢。
中投證券一研究員則對《金證券》表示，“從基本面看，玻璃行業今年1季度將是未來3－5年利潤低點。但由于宏觀經濟在下半年和明年上半年出現明顯回暖的可能性不大，預計玻璃行業是溫和的復蘇。3季度行業整體凈利率將由今年1－2月份的-5%，逐步回升盈虧平衡，并震蕩到年底甚至明年一季度。”
值得關注的是，鄭州商品交易所正籌備玻璃期貨推出，市場普遍認為“最快在6月或下半年上市。”上述中投研究員判斷，“由于行業凈利率恢復趨勢明顯和玻璃期貨推出的預期，玻璃板塊短期可能存在交易性機會，但長期投資的時點并未到來。”
連線
三變科技（002112）董事長被查或影響收購
新聯電子（002546）連獲大單股價平淡
受三變科技（002112）董事長盧旭日被證監會立案調查消息影響，三變科技昨日臨時停牌半天，下午開盤后，股價應聲大跌，截至昨日收盤，下跌8.96%。
公司24日晚間發布公告稱，公司董事長盧旭日收到中國證券監督管理委員會的《調查通知書》，因其涉嫌違反證券法律法規，中國證券監督管理委員會決定對其立案調查。但是目前不影響盧旭日履行董事長職務。
昨日，《金證券》記者第一時間致電三變科技證券部門，工作人員告訴記者，“目前公司董事長、總經理都在出差，調查并不影響董事長的正常工作。”對于調查的具體事項，工作人員表示，公司也問過證監會相關調查情況，但是證監會方面未予透露，具體調查時間也不得而知。值得一提的是，此次三變科技董事長被立案調查，可能對公司在今年2月份啟動的發行股份購買資產并配套募集資金事宜存在一定影響。今年4月份公司發布公告表示，將發行股份購買資產并配套募集資金的關聯交易預案。擬以7.60元/股的發行價，向程俊明、唐亮星、趙恒龍、方藝華、邰立群、鄭崢嶸、王玉楹七名自然人發行約2791.97萬股，以購買上述自然人持有揚動電氣100%股權，其預期估值為2.12億元。募集資金總額不超過總交易金額的25%，資金將用于補充流動資金提高整合績效。
揚動電氣2011年度實現銷售收入2.16億元，同比增長53.14%；實現凈利潤2476.33萬元。截至2011年12月31日，公司凈資產為6326.96萬元。對比之下，三變科技的經營卻面臨著很大壓力，由于競爭加劇，產品售價低，加上原材料價格居高不下，三變科技的毛利率下降較快。財報顯示，公司去年營業收入同比增長18.27%，但是凈利潤卻下降了3209萬元，必去年同期下降了172.73%。三變科技工作人員告訴記者：“目前公司還未來得及聯系收購方，不知道對方現在的意愿如何。”此次收購事宜能否順利還未可知。
本周二，新聯電子（002546）發布公告稱，公司收到江蘇省電力公司物資部和江蘇天源招標有限公司發來的中標通知書，公司將成為國家電網江蘇省電力公司2012年第四批物資招標采購包1、包10的中標人,中標總金額為5154.38萬元，占公司2011年度經審計的營業收入的11%。據了解這已經是本月新聯電子收到的第二封中標通知書。
不過，讓投資者詫異的是，在中標合同利好的情況下，新聯電子連續三日收跌，二級市場表現疲弱，昨日跌幅更達2.67%。
5月9日，新聯電子發布了今年第一份重大合同中標公告，中標標的為重慶市電力公司2012年協議庫存招標采購專變采集終端包1、包2、包3的中標人，中標總金額為5176萬元，占公司2011年度經審計的營業收入的11.04%。僅僅相隔半月，新聯電子再次獲得江蘇省電力公司的招標項目。
值得一提的是，按照往年情況，新聯電子的首個大單應該在下半年出現，但是今年卻提早到5月份，且是連續兩個大標。公司在公告中毫不避諱地表示，“合同將對公司2012業績產生積極影響。”
一方面是來自公司層面的利好，另一方面卻是來自投資者的“不滿意”，在投資者論壇上，普遍認為，“目前公司的股價沒有體現基本面的實際價值。”《金證券》記者以投資者身份致電新聯電子，證券部工作人員表示，“二級市場的股價受到很多因素的影響，公司難以回應投資者的問題，但是可以肯定的是公司經營上擁有很大的空間和前景。”
《金證券》記者獲知，今年以來，除了上述兩個大單外，還有一些未公布的幾百萬的小單子，涉及地區包括上海、黑龍江等地。廣發證券（000776）分析師韓玲認為，“有序用電迎峰度夏將利好230M專網的推廣，而新聯電子是230M專網終端的龍頭企業，且在地方招投標中中標率很高，所以引發了投資者對公司二級市場上的過多期望。”
最新監測數據顯示，5月中旬玻璃平均價格(4mm)環比上漲0.8元/重箱至66.1元/重箱，幅度為1.2%；同期行業庫存跌至2757萬重箱，環比下降27萬重箱，約1%。此間，各地區域研討會不斷，提價風潮由南向北蔓延。
接觸的券商內部人士不約而同地表示，“玻璃行業整體盈利底部基本確立”。不過，苦日子熬到了頭，并不代表玻璃行業將過上“幸福生活”。
見底微暖
自2011年初，玻璃價格開始掉頭向下，一直在底部徘徊。在經歷了接近5個季度的下行后，全行業普遍喊“虧”。玻璃上市公司一季報顯示，耀皮玻璃（600819）、洛陽玻璃（600876）分別虧損1861萬、3605萬元，南玻A（000012）和金晶科技（600586）雖然當季盈利12123萬元、749.98萬元，但同比大幅下滑70.8%、89.6%。
不過，玻璃價格自2011年11月見底后，近兩個季度已明顯跌不動，并有回暖之勢。近期，全國玻璃價格以華南地區為首開始了一輪普漲，幅度平均在2－3元/重箱，最高達6元/重箱，尤其是被稱為全國風向標的河北地區也開始了一輪提價，幅度在1－2元/重箱。
最新監測數據顯示，5月中旬玻璃價格除河南地區價格環比基本持平外，其他各地價格上漲幅度為0.5－2.5元/重箱；主要城市玻璃平均價格(4mm)為66.1元/重箱，環比上漲0.8元/重箱。
《金證券》記者了解到，近日各地區域研討會及小型會議不斷，繼華東、華中兩個地區會議之后，東北會議召開在即，企業提價意愿仍然強烈。
此外，連續兩個月，全國269條浮法玻璃生產庫存從3016萬重箱的高點持續下滑，5月上旬總量在2828萬重箱，至中旬又降至2757萬重箱。
南玻A內部人士向《金證券》透露，“2季度浮法玻璃事業部已經扭轉了1季度整體虧損的局面。”券商人士根據華南玻璃價格走勢估算，目前南玻A浮法玻璃事業部的利潤在1000萬/月左右。
旗濱集團（601636）也表示，“2季度經營情況回暖，但由于去年4季度和今年1季度進行了部分賬務的調整，2季度利潤不一定能體現出來。”
玻璃的天，地產的臉
不過，行業回暖的步伐并不穩固。畢竟，七成平板玻璃用于房地產行業，地產投資對玻璃的需求起決定作用。
一家經銷商對《金證券》稱，“3月開始訂單有所增加，主要是電器家裝玻璃，建筑玻璃需求恢復不明顯。”另一生產商也透露，“目前華南地區白玻達到供需平衡，但下游需求主要受裝飾、電子市場增長帶動，建筑需求沒有明顯回升。”
華泰聯合研究員周煥直言，“玻璃行情轉好的主要原因，是去年四季度以來大量生產線由于虧損而停產或轉產，普通玻璃供給收縮效應開始顯現。即使在目前需求沒有顯著回升的情況下，價格和庫存依然出現了積極的變化。”
據介紹，玻璃行業目前停窯率處在26%的歷史高點，停產生產線達到70條。《金證券》獲悉，當前建成待點火的浮法玻璃線達到10條，產能為5915萬重箱；另有12條線基本建成，產能為5024萬重箱。
由于玻璃安裝主要在房地產建設的后期，因此竣工面積的多寡代表玻璃需求的強弱。數據顯示，受前期新開工較多的影響，2012年1-4月商品房竣工面積累計同比增長30.2%。深圳一券商人士分析，“如果地產銷售轉暖的勢頭可以延續，商品房竣工面積增速可能會達到20%左右。由于停產后再投產成本高，窯爐維修需要3個月以上時間和幾千萬元的投入，預計新建成待點火浮法玻璃生產線和停產線都不會很快大量投產，今年玻璃產量比去年的增長率可能在5%以下，供給缺口會再次出現。”
“當然，地產調控政策不會大幅放松，因此玻璃價格不太可能會出現2009年那么大的漲幅。”他補充說。
“短打”，而非“長攻”
國內各區域景氣復蘇力度強弱不一，也讓玻璃行業本輪價格的持續上漲出現變數。
前述廣東生產商向《金證券》介紹，“目前華南價格漲幅最大，華東小漲，華中穩定，華北最差。盡管華南價格比華中高100元/噸，比華北高300元/噸，但是華中到華南的運費每噸200元，華北運到華南的費用是300元/噸。由于華中等地區供大于求，為保證資金鏈不斷，當地玻璃企業即便虧損，進入華南市場意愿也相當強烈。”他判斷，由于受到外地玻璃沖擊，白玻價格難有大幅上漲趨勢。
中投證券一研究員則對《金證券》表示，“從基本面看，玻璃行業今年1季度將是未來3－5年利潤低點。但由于宏觀經濟在下半年和明年上半年出現明顯回暖的可能性不大，預計玻璃行業是溫和的復蘇。3季度行業整體凈利率將由今年1－2月份的-5%，逐步回升盈虧平衡，并震蕩到年底甚至明年一季度。”
值得關注的是，鄭州商品交易所正籌備玻璃期貨推出，市場普遍認為“最快在6月或下半年上市。”上述中投研究員判斷，“由于行業凈利率恢復趨勢明顯和玻璃期貨推出的預期，玻璃板塊短期可能存在交易性機會，但長期投資的時點并未到來。”
連線
三變科技（002112）董事長被查或影響收購
新聯電子（002546）連獲大單股價平淡
受三變科技（002112）董事長盧旭日被證監會立案調查消息影響，三變科技昨日臨時停牌半天，下午開盤后，股價應聲大跌，截至昨日收盤，下跌8.96%。
公司24日晚間發布公告稱，公司董事長盧旭日收到中國證券監督管理委員會的《調查通知書》，因其涉嫌違反證券法律法規，中國證券監督管理委員會決定對其立案調查。但是目前不影響盧旭日履行董事長職務。
昨日，《金證券》記者第一時間致電三變科技證券部門，工作人員告訴記者，“目前公司董事長、總經理都在出差，調查并不影響董事長的正常工作。”對于調查的具體事項，工作人員表示，公司也問過證監會相關調查情況，但是證監會方面未予透露，具體調查時間也不得而知。值得一提的是，此次三變科技董事長被立案調查，可能對公司在今年2月份啟動的發行股份購買資產并配套募集資金事宜存在一定影響。今年4月份公司發布公告表示，將發行股份購買資產并配套募集資金的關聯交易預案。擬以7.60元/股的發行價，向程俊明、唐亮星、趙恒龍、方藝華、邰立群、鄭崢嶸、王玉楹七名自然人發行約2791.97萬股，以購買上述自然人持有揚動電氣100%股權，其預期估值為2.12億元。募集資金總額不超過總交易金額的25%，資金將用于補充流動資金提高整合績效。
揚動電氣2011年度實現銷售收入2.16億元，同比增長53.14%；實現凈利潤2476.33萬元。截至2011年12月31日，公司凈資產為6326.96萬元。對比之下，三變科技的經營卻面臨著很大壓力，由于競爭加劇，產品售價低，加上原材料價格居高不下，三變科技的毛利率下降較快。財報顯示，公司去年營業收入同比增長18.27%，但是凈利潤卻下降了3209萬元，必去年同期下降了172.73%。三變科技工作人員告訴記者：“目前公司還未來得及聯系收購方，不知道對方現在的意愿如何。”此次收購事宜能否順利還未可知。
本周二，新聯電子（002546）發布公告稱，公司收到江蘇省電力公司物資部和江蘇天源招標有限公司發來的中標通知書，公司將成為國家電網江蘇省電力公司2012年第四批物資招標采購包1、包10的中標人,中標總金額為5154.38萬元，占公司2011年度經審計的營業收入的11%。據了解這已經是本月新聯電子收到的第二封中標通知書。
不過，讓投資者詫異的是，在中標合同利好的情況下，新聯電子連續三日收跌，二級市場表現疲弱，昨日跌幅更達2.67%。
5月9日，新聯電子發布了今年第一份重大合同中標公告，中標標的為重慶市電力公司2012年協議庫存招標采購專變采集終端包1、包2、包3的中標人，中標總金額為5176萬元，占公司2011年度經審計的營業收入的11.04%。僅僅相隔半月，新聯電子再次獲得江蘇省電力公司的招標項目。
值得一提的是，按照往年情況，新聯電子的首個大單應該在下半年出現，但是今年卻提早到5月份，且是連續兩個大標。公司在公告中毫不避諱地表示，“合同將對公司2012業績產生積極影響。”
一方面是來自公司層面的利好，另一方面卻是來自投資者的“不滿意”，在投資者論壇上，普遍認為，“目前公司的股價沒有體現基本面的實際價值。”《金證券》記者以投資者身份致電新聯電子，證券部工作人員表示，“二級市場的股價受到很多因素的影響，公司難以回應投資者的問題，但是可以肯定的是公司經營上擁有很大的空間和前景。”
《金證券》記者獲知，今年以來，除了上述兩個大單外，還有一些未公布的幾百萬的小單子，涉及地區包括上海、黑龍江等地。廣發證券（000776）分析師韓玲認為，“有序用電迎峰度夏將利好230M專網的推廣，而新聯電子是230M專網終端的龍頭企業，且在地方招投標中中標率很高，所以引發了投資者對公司二級市場上的過多期望。”
