"掃描二維碼，關(guān)注協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)"
12月上旬,市場(chǎng)走勢(shì)呈現(xiàn)整體下滑趨勢(shì),華東進(jìn)入淡季,受華中、華北玻璃產(chǎn)品沖擊下價(jià)格繼續(xù)走弱;東北地區(qū)進(jìn)入冬儲(chǔ),冬儲(chǔ)價(jià)格低于預(yù)期;華北市場(chǎng)受季節(jié)性影響價(jià)格下滑,沙河地區(qū)短期內(nèi)2條生產(chǎn)線冷修停產(chǎn)也說(shuō)明對(duì)后市并不看好;華中地區(qū)受供應(yīng)量增幅過(guò)大影響價(jià)格持續(xù)趨弱;華南區(qū)域需求尚有訂單支撐,預(yù)期隨著深南玻2條生產(chǎn)線準(zhǔn)備停產(chǎn),華南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)定。本旬,主要城市玻璃平均價(jià)格(4mm)為71.1元/重箱,環(huán)比下跌1.52%。從幅度上看,全國(guó)各地價(jià)格波動(dòng)幅度為1元/重箱,其中秦皇島下跌2元/重箱,北京、廣州、上海分別下跌1元/重箱。
我們認(rèn)為:短期來(lái)看,行業(yè)下游需求季節(jié)性回調(diào)開(kāi)始擴(kuò)散,南方地區(qū)在北方貨源沖擊下延續(xù)下滑態(tài)勢(shì),我們認(rèn)為整體行業(yè)盈利處于季節(jié)性下行趨勢(shì),預(yù)計(jì)僅有華南市場(chǎng)能夠勉強(qiáng)維穩(wěn)。
主要指標(biāo)跟蹤:停窯率(22.13%,處于相對(duì)高位)、毛利率(8.28%,環(huán)比下降1.4%)、庫(kù)存(2661萬(wàn)重箱,環(huán)比保持不變)。
主要推薦公司:南玻A、旗濱集團(tuán)
玻璃淡季趨勢(shì)明顯,市場(chǎng)均價(jià)下滑趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)
12月上旬,市場(chǎng)走勢(shì)呈現(xiàn)整體下滑趨勢(shì),華東、東北、華中地區(qū)受季節(jié)性影響價(jià)格繼續(xù)下滑;華南區(qū)域需求尚有訂單支撐,預(yù)期隨著深南玻2條生產(chǎn)線準(zhǔn)備停產(chǎn),華南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)定。本旬,主要城市玻璃平均價(jià)格(4mm)為71.1元/重箱,環(huán)比下跌1.52%。從幅度上看,全國(guó)各地價(jià)格波動(dòng)幅度為0.5元/重箱,其中秦皇島下跌2元/重箱,北京、廣州、上海下跌1元/重箱。
重油、純堿價(jià)格保持平穩(wěn),價(jià)差環(huán)比進(jìn)一步縮窄
12月上旬,玻璃均價(jià)環(huán)比小幅下降1.1元/重箱,成本端方面,純堿與重油價(jià)格保持平穩(wěn),分別為1329元/噸和4800元/噸。我們預(yù)計(jì),短期內(nèi)隨著需求季節(jié)性影響盈利或?qū)⑦M(jìn)一步下滑。
華南地區(qū)需求平穩(wěn),行業(yè)進(jìn)入淡季庫(kù)存壓力漸增
截止到12月06日,行業(yè)庫(kù)存2661萬(wàn)重箱(環(huán)比保持不變)。停窯率達(dá)22.13%。由于近期行業(yè)北方地區(qū)進(jìn)入淡季需求下滑,以及南方部分區(qū)域受北方地區(qū)低價(jià)貨源沖擊,預(yù)計(jì)庫(kù)存將穩(wěn)中有升。預(yù)計(jì)12月上旬行業(yè)毛利率為8.28%,環(huán)比大幅下降1.4%。
玻璃板塊及重點(diǎn)關(guān)注公司估值
截止12月06日,申萬(wàn)玻璃制造指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)4.21%,玻璃板塊絕對(duì)PE為31.52倍,低于歷史平均水平(歷史平均水平40.2倍,最低點(diǎn)為14倍,最高點(diǎn)為96倍)。重點(diǎn)關(guān)注公司方面,南玻A,旗濱集團(tuán)2013年P(guān)E分別為25倍、12倍,低于歷史平均的36、27倍,維持“增持”評(píng)級(jí)。
