供需弱平衡 市場慎樂觀

      通過此次走訪，調研團隊了解了華中地區玻璃生產企業近期的生產、銷售、庫存情況，以及行業人士對未來玻璃期貨行情的分析，對華中地區這一季度的玻璃產業情況有了更具體更全面的了解。

      華中玻璃市場前景較為樂觀

      調研團隊主要調研的玻璃生產企業有武漢長利洪湖臨江玻璃工業園及碼頭、荊州億鈞玻璃有限公司、湖北雙環科技股份有限公司和奧深科技有限公司。作為2016年開年后的第一次調研，很多同行的企業相關負責人在交談中透露，今年玻璃的銷售超出了他們的預期，隨著價格的反彈，企業的生存環境得到了改善，對未來的預期也由悲觀轉為謹慎樂觀。

      調研第一天調研團隊就去了長利新點火的洪湖生產線，團隊中很多人對參觀這條新線期待已久。這是一條產能1200噸的普通白玻生產線，2月中旬點火，屬于走訪中最大的生產線。同行人不禁感嘆：“很久都沒有見過這么新的玻璃生產線了。”

      的確，當下玻璃仍處于去產能階段，而長利可以上馬洪湖線，主要原因是長利玻璃正在進行產能置換。長利原有生產線4條，日產能2850噸。隨著武漢地區環保要求的提高，位于武昌城區的日產450噸的長利一線與日產650噸的長利二線已經關停，停產后產能轉而到了洪湖投產。

      據長利相關負責人透露，其實長利已拿到了在洪湖建造2~3條生產線的批文，也就是說除去今年點火的產能1200噸洪湖線外，還可以再新建1~2條生產線。但董事會研究表示，單純針對目前建筑玻璃市場需求，從長遠來看沒有競爭優勢可言。為了適應市場需求，長利計劃新建一條產能500~600噸高檔汽車玻璃生產線，并坦言：“長利玻璃為了長期穩定發展，一切還在規劃中，暫時不會密集大規模投入多條生產線。”

      長利目前有兩條Low-E生產線，其中漢南線要供自身Low-E深加工使用，所以長利對外銷售的玻璃基本只有洪湖線。武漢長利玻璃有限公司的期貨負責人王成斌告訴記者：“現有的玻璃深加工是百分之百的銷售，大廠的規模優勢集中體現在接單能力較強，銷售壓力較華中其他廠家要小一些，今年產銷目標是1000萬平方米，將提高40%的產能和銷量。”

      除此之外，長利不僅在重堿、石油焦方面都有穩定渠道，還在漢南建有多個泊位、年吞吐量300萬噸的專用碼頭，可將成品原片通過水路運至華東地區，大大降低了成本，運輸成本優勢提高了長利玻璃的競爭力。

      荊州億鈞現有生產線3條，2條900噸、1條600噸生產線。據湖北億鈞玻璃有限公司相關負責人介紹：“往往春節是庫存較高的階段，但是今年春節期間的庫存并沒有往年高，且春節后市場有了小幅的回暖，庫存有明顯下降，同比下降約50%。截至目前，產銷比大致平衡在110%~120%，庫存基本與春節前相當。”

      億鈞相關負責人告訴記者：“玻璃現處于一定的下行周期，現在屬于底部階段，總體產能供大于求，隨著去庫存的工作開展，不管是環保壓力還是市場壓力，一些工廠的停產使我們看到了健康良好的市場前景，供需矛盾得到了階段性的緩解。受房地產回暖的影響，下半年的玻璃行業可能會有所提振，再加上房地產的開工率同期增加了13%，玻璃市場前景較為樂觀。”

      與長利的運輸模式類似，億鈞銷售到華東地區的貨都是通過長江走水運，主要銷售區域為湖南、兩廣、四川、沿江區域。從中可以看到，華中市場一個較大的特點是水運優勢，借助南方縱橫交錯的水運網絡，水運模式大大節省了華中玻璃廠家的運輸成本。武漢、荊州地區的玻璃企業運往華東上海地區的玻璃運費只有汽車運輸的1/3左右。

      談及對市場未來走勢的看法，億鈞方面相對謹慎，認為雖然市場比之前預計的要好，供需矛盾有所緩解，但整體行業仍然是供應寬松。隨著價格的攀升，2016年產能可能進一步釋放。

      一同調研的沙河地區廠家及貿易商表示，華中地區3月降價后沙河出庫開始轉緩，對庫存有一定的積壓。目前，沙河市的海生玻璃廠一條生產線改產，而德金玻璃有一條生產線進行熱修，兩個原因影響了沙河白玻的供給；另外沙河深加工方面從3月下旬后，訂單已經開始增多，增強了原片的消化能力，導致目前沙河地區整體庫存減少。

      據了解，3月底沙河地區總庫存在6萬多架，截至4月10日時，庫存在55000架左右，并在持續減少中，對沙河地區大部分廠家來說，庫存沒有太大壓力。

      總體來看，短期內華中地區現貨價格有走弱趨勢，一是長利新線投產，產能供應恢復，增加了區域市場的銷售壓力；二是該地區即將進入雨季，一定程度上對價格上行形成制約。但記者在調研中發現，企業產品多元化發展的序幕已經拉開，部分企業產品結構差異化調整、轉型升級也已初見成效，且該地企業依托長江水路的便捷優勢，產品輸出優勢明顯，因此，中長期看華中地區將會逐步走出價格洼地的尷尬境地。下游加工行業同樣也經歷了不同幅度的淘汰洗牌，現存企業生存環境得到不同程度的改善。

      房地產回暖 助推玻璃價格反彈

      所有產業經濟的發展都與宏觀經濟的走勢息息相關。玻璃市場在春節后刮起的這股“春風”，離不開近期房地產市場的回暖。2015年6月，一線城市房價同比出現上漲，此后漲幅逐步擴大，今年2月一線城市房價環比上漲達到本輪上漲以來的最大值25.6%。二線城市雖然表現不及一線城市，但在2015年11月的平均價格指數也出現同比上漲。

      伴隨著房地產市場的火熱，玻璃需求明顯回暖，進一步助推了玻璃價格的反彈。分析其原因，不僅有供給端的因素，也有需求端的因素。

      國泰君安分析師張馳分析，在供給端，最近3年來玻璃產業出現了大量的產能檢修，實際產能不斷縮小。供給端的不斷收縮為后市玻璃價格反彈創造了有利條件。在需求端，部分區域房屋銷售持續回暖，房地產業態有所好轉；汽車玻璃、建筑玻璃等領域呈現增量態勢；因此，在需求不再持續惡化的前提下，對2016年仍充滿希望和期待。

      山東金晶科技股份有限公司期貨部負責人焦勇剛認為，近期部分地區的房地產銷售熱潮確實給低迷多年的樓市以較大提振，但對玻璃市場的實質性影響卻十分有限。由于玻璃消費處于房地產施工周期的末端，對玻璃市場產生直接影響的是房地產新開工、在建面積、竣工面積等數據，目前房地產的銷售火熱只能說明房屋庫存消化加速、房企資金回籠增加，至于是否能促進整個樓市回暖，不僅需要關注資金流向，還包括后續扶持政策，他認為短期內對拉動玻璃需求影響有限。

      信達期貨分析師王強認為，玻璃行業“春風”常在的前提是以房地產為主的下游行業回暖需要得到持續，而需求是關鍵。

      王成斌卻不太看好房地產的轉勢，他表示自己持有悲觀的預期，認為對于玻璃私企而言產能不斷縮減之下，市場不會很好，也不會很差。

      張弛認為玻璃企業還是存在著一定的壓力，畢竟玻璃需求的真正啟動要到下半年。尤其是真正的旺季要到8月以后，現在只能說是旺季的預熱。雖然今年地產形勢較好，也不會完全違背行業規律，在年初即出現集中式需求。

      轉型升級是常態 去產能速度將放緩

      自2014年6月以來玻璃產能不斷下滑，到目前為止玻璃實際產能下滑高達9564萬重量箱。目前玻璃冷修產能達到總產能30%左右。2014~2015年玻璃全行業冷修生產線達71條。

      當建筑玻璃的產能處于較飽和狀態時，玻璃行業便開始向高端玻璃轉型。調研期間，記者在每個廠區都能看到關于“轉型升級”、“優化產業結構”的宣傳語。優化產業結構不僅僅是為了提升產品效益，而是企業安身立命的唯一出路。2015年，大批經營管理不善、競爭力弱的企業被淘汰出局，玻璃行業去產能速度加快、幅度加大是歷年來少有的。數據顯示，全年玻璃停產冷修生產線34條，同比2014年底產能減少5100噸/天，降幅近4%，僅次于2008年經濟危機時期的表現。

      在這樣的背景下，玻璃企業今年在產業優化升級方面有哪些計劃呢？記者對此進行了采訪。

       在華中地區，武漢長利作為代表企業，已打造并強化產業鏈一體化，如上游原材料方面，多家企業有參股或控股的礦山，下游加大深加工產業布局力度，離線Low-E成為消化原片、提高產品附加值的首選。

      不僅是華中地區如此，全國其他地區的玻璃深加工也有了長足的發展。山東金晶科技在打造產業鏈一體化方面已經率先走出一片天地。上游擁有100萬噸級的純堿生產基地，除完全滿足自身浮法線需求外，產品行銷全國，成為集團新的利潤增長點；下游產業鏈立足高起點、高標準，以雙銀、三銀Low-E為主導的深加工產業蓬勃發展，既消化了自身原片產能又提高了產品附加值。

　　據河北正大玻璃期貨部的負責人莊自朝介紹，沙河地區幾家較有實力的企業，近年來著力打造集高檔建筑、制鏡、衛浴、家私等領域為一體的深加工產業園，目前幾個產業園已初具規模，使當地近40%的原片產能得以就地消化，緩解了原片外銷的壓力，對穩定價格和盈利水平起到了積極作用。在當地政府的鼓勵下，今年沙河地區又增加了2家工業園，屆時沙河本地消化能力將達到60%左右。

　　王成斌分析：“長利玻璃把主要精力放在了產品的轉型升級上，長利新點火的生產線在節能降耗方面具有明顯的優勢，在產品品質上也實現了質的飛躍，我們的生產線是為Low-E玻璃生產線提供優質原片服務，而非普通市場上的拼殺。”他認為，現存的玻璃企業以民營企業為主，老牌的國企多因體制不靈活和競爭力弱被市場淘汰，能堅持下來的企業在資金狀況、管理技術、生產技術上都是比較優良的。玻璃企業與鋼鐵企業不同，如果供需失衡，企業不會借助銀行貸款硬拼，所以玻璃行業始終處于弱平衡。

　　在美爾雅期貨分析師陸志敏看來，供需弱平衡這一觀點，其實說明了當前玻璃現貨行業的兩難：需求端目前看不到快速的增長，而供應端依然是稍有過剩，之前淘汰的產能和已建的生產線在當前的市場價格下不會輕易進入市場，所以造成一種供應略大于需求的格局，這就是弱平衡。短期內，玻璃價格將更多呈現一個震蕩格局，大幅度的上漲或者下跌會少見，仍然存在反彈空間。

　　2015年在需求減緩、環保壓力增加、資金壓力、窯爐等因素影響下，玻璃生產企業已經經歷了一輪產能減少，集中減產情形在今年難以再現。

　　房地產市場的回暖無疑會帶動玻璃需求的上漲，這樣玻璃行業利潤將會得到一個逐步恢復的機會，隨之而來的就是行業產能的恢復。但是當產能再次恢復的時候，玻璃需求再次走軟，將重新經歷一次去產能的過程。這樣來看，未來玻璃將是一個寬幅震蕩格局。