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一、本季走勢回顧
自上市以來，玻璃是當之無愧的明星品種，長期保持的高成交和持倉量，企業參與度的日益提高都在時刻強調這個新生品種不但不甘落后，還要沖在市場的前端。從目前的主力合約1309 的盤面情況來看，2013 年的第一個季度中，玻璃走過了一波過山車行情。從元旦到春節前，FG1309 價格從1430 元/噸節節高升至1650 元/噸，總漲幅達15.38%，過完春節又毫不遲疑的步步下跌，從1650 元/噸直線滑回1430 元/噸附近，總跌幅13.3%。現在的價格剛剛好回到了新年度第一個交易日的起點價格，但是在這一季度的一起一降中，玻璃經歷了兩次漲停行情，刺激了市場的熱情，又在期現貨市場的關注下平穩順利度過了第一次主力合約換月和第一個交割月的交割配對。
從鄭州商品交易所統計的數據可見，去年12 月，玻璃期貨總成交金額為0.86 億元，成交3227.4 萬手，持倉19.3 萬手；今年1 月，總成交金額為1.78 億元，成交量5936.1 萬手，持倉68.6 萬手，當月為鄭交所成交金額最大的品種，成交金額高出排名第二的白糖(5113,-19.00,-0.37%)將近一倍；今年2 月，總成交金額0.92 億元，成交2908.4 萬手，持倉67.4 萬手。從目前數據來看，本年度玻璃仍為鄭交所總成交金額最大的品種。(以上數據均為交易所提供的雙邊數據)
去年12 月3 日上市至今，玻璃期貨已走過快4 個月的時間，從成交量、持倉量等指標來看，玻璃期貨的表現可喜。同樣值得關注的是，已經有越來越多的玻璃現貨企業，將期貨工具運用到自己的生產經營之中，不少企業積極組織人員學習期貨相關知識或是組建期貨部門，并且飽含熱情參與到期貨交易和期現結合之中。據了解，去年12 月份參與玻璃期貨交易的法人客戶為472 家，今年1 月份就上升到725 家，上市第二個月的法人客戶持倉比第一個月增長429%，成交量增長207%。對于現貨商來說，一個活躍的市場，產生的價格才更權威和真實，同樣一個流動性充裕的市場，才能使交易者可以在合適的點位進出，完成避險操作。
2013 年第一季度玻璃現貨市場基本平穩，各廠庫出廠價整體趨勢小幅上漲，各地貿易價跟隨期貨盤面價格先升后降。上游原料報價平穩，下游庫存總量有所增加，貿易及深加工企業進貨遲緩，主要以消耗前期庫存為主。
二、政策導向
2 月底，前國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，研究部署繼續做好房地產市場調控工作，并確定了相應的政策措施，我們稱新的調控政策為“新國五條”。經對比我們發現，與之前的“國五條”相比，政策變化不大。經過分析整理，我們總結出以下幾點：
(一) 政策無新意
通過對比國務院常務會議最近兩次關于房地產市場調控工作的內容，新的內容有：要擴大個人住房房產稅的試點范圍，但這在以往其他的政策措施中也提及過；也表達了，在2013 年底前，地級以上城市要把符合條件的外來務工人員納入當地住房保障范圍。當然，我們也注意到，政府對房價的容忍度有所提高，措辭由“合理回歸”變為“保持房價基本穩定”。除此之外，我們認為，此次新“國五條”政策并沒有太多的新內容，大多是對以往出臺的政策進行重申，新增了要擴大個人住房房產稅的試點范圍，但這在以往其他的政策措施中也提及過。當然，我們也注意到，政府對房價的容忍度有所提高，措辭由“合理回歸”變為“保持房價基本穩定”。總體上來看，新“國五條”政策無太多新意。
(二)政策調控范圍比市場預期略強
在今天公布國務院樓市調控政策之前，市場預期是針對一線城市進行樓市調控，措施為收緊二套房信貸政策等。而實際上，此次樓市調控政策是從國務院層面發出，樓市調控范圍是針對全國而言，這明確的向市場傳達了中央政府的聲音。因此，從調控范圍的角度來看，此次樓市政策比預期要強。
(三)政策短期抑制需求，但未改變中期供求關系
此次國務院政策出臺，或將使得部分需求重新觀望，有利于抑制短期需求，改善短期的供求關系。但是，目前的樓市需求都是“首套剛需+改善需求”，遲早都需要釋放出來，而以抑制需求的短期政策難以在中期改變或改善樓市的供求關系。
從中長期來看，政府仍應在土地供給上做文章。但是，目前地方政府的土地供應體系有問題，在經營城市的理念下，土地出讓以利潤最大化為目的，因此，一方面，需要壓低拆遷成本，導致補償不充分，拆遷矛盾突出，供地意愿不足；另一方面，需要提高土地出讓價格，獲取更多的利潤。在這一理念之下，導致土地供應速度變慢，但是，政府在增加土地供給上沒有實質的措施，需要等待下一屆政府來破題。
三、玻璃原料情況
2013 年第一季度，國內純堿市場整體處于穩中略有回落態勢，觀望氣氛籠罩市場。各地區純堿市場弱勢走低，從全國平均加來看，第一季度重堿調低價格10 元/噸左右。西南地區天然氣供應緊張，當地廠家開工負荷受到一定影響，廠家整體是微利或微虧狀態，國內整體低端價格增多。華北純堿市場僵持運行，山東地區整體庫存水平在15 萬噸左右，周邊價格艱難維持。華中地區純堿市場穩中小幅走軟，幅度在20 元/噸左右，湖南地區輕堿價格尚能維持。華東地區純堿市場行情暗淡，廠家出貨情況不容樂觀。西南地區純堿市場暫穩運行，當地廠家整體開工負荷在6-7 成。西北地區純堿市場走勢低迷，近期青海地區鉀肥大量外運，致使純堿車皮申請更加困難。
13 年第一季度重油價格小幅上漲，目前5875 元/噸，使得玻璃生產成本增加。近幾年以來原料走勢如下圖所示。
綜合來看，2013 年第一季度重油價格略漲，重堿價格略跌，玻璃生產保持平穩。總的來說，成本價格對玻璃價格影響不大，未來也基本可以忽略成本對玻璃原片的影響。
四、現貨市場分析
去年一年，全國共新增8000 萬重箱產能，新增生產線日熔化量總計13400 萬噸。2013 年計劃新增產能6060 萬重箱，日熔化量10100 萬噸。目前已有5 條生產線投產，合計日熔化量3900 萬噸。截止到3 月中旬，國內生產線290 條，白玻188 條。
目前國內產能總計為96180 萬重箱即160300 噸，停產及冷修71 條，合18066 萬重箱即30110 噸的產能，實際產能78114 萬重箱，合計130190 噸。
今年前兩個月平板玻璃產量合計12258 萬重量箱，比去年同期增加584萬重量箱。
從庫存數據來看，1 月底2 月初這段時間內，庫存數量增加較多，3 月中旬市場庫存2888 萬重箱，仍處于較高水平。目前下游貿易商及深加工企業主要以消耗之前的庫存為主，進貨速度較為緩慢，市場交投氣氛比較清淡。在種種情況下，各地紛紛召開行業內會議，為保護行業生產及盈利商議調價。從2 月份會議情況來看，會后，部分企業價格上調快，但是維持時間不長。會議調價功能有限。
五、下游需求
(一)2013 年1-2 月份全國房地產開發投資完成情況
3 月9 日，國家統計局公布了2013 年度1-2 月份全國房地產行業運行情況數據。從公布的數據我們可以看出以下幾點：
1、銷售均價同比大幅增長
1-2 月份，全國商品房和住宅銷售均價分別為7029.89 元/平米和6636.82 元/平米，整體都高于2012 年的全年水平，與2012 年同期相比分別同比增長18.8%和20.64%，實現大幅增長。
2、需求大幅上升：商品房和住宅銷售面積同比大幅上升
1-2 月份，商品房銷售面積10471 萬平方米，同比增長49.5%，增速比去年全年提高47.7 個百分點；其中，住宅銷售面積增長55.2%，辦公樓銷售面積增長43.3%，商業營業用房銷售面積下降1.4%。與我們觀察到的房市的實際情況一致，需求非常旺盛，“小陽春”已現。
3、房地產供給：新開工面積同比開始呈現增長勢頭，開發投資增速也同比回升
2013 年1-2 月份，全國房地產開發投資6670 億元，同比名義增長22.8%，增速比去年全年提高6.6 個百分點，開始呈現不斷回升的勢頭。
1-2 月份，房地產開發企業房屋施工面積45.5 億平方米，同比增長15.3%，增速比去年全年提高2.1 個百分點；其中，住宅施工面積33.6 億平方米，增長12.8%。
4、資金來源：受需求旺盛影響，定金及預收款及個人按揭貸款同比增速大幅提升
受1-2 月份房屋銷售旺銷影響，定金及預收款同比增長66.5%，增幅比2012 年全年擴大48.3 個百分點。個人按揭貸款同比增長58.8%，增幅比2012年全年擴大37.5 個百分點。從而帶動本月資金來源總體增速加快，同比增速為33.7%，比2012 年全年提高21 個百分點。
從2013 年1-2 月運行數據來看，2013 年開年，房屋銷售均價大幅上漲，商品房需求上升，商品房和住宅銷售面積均同比大幅上升，供給也隨之呈現增長勢頭，受需求旺盛影響，定金及預收款及個人按揭貸款增速提升。地產整體運行情況較好。
(二)70 個大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)價格變動情況：
今年1 月與去年12 月相比，價格下降的城市有10 個，持平的城市有7個，上漲的城市有53 個。環比價格上漲的城市中，漲幅均未超過2.2%。與2012 年1 月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有16 個，持平的城市有1 個，上漲的城市有53 個。1 月份，同比價格上漲的城市中，漲幅均未超過4.7%，漲幅比去年12 月份回落的城市有1 個。
今年2 月與今年1 月相比，價格下降的城市有1 個，持平的城市有3個，上漲的城市有66 個。環比上漲的城市中，最高漲幅為3.1%。與 2012年2 月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有8 個，上漲的城市有62個。2 月份，同比價格上漲的城市中，最高漲幅為8.2%。
(三)70 個大中城市二手住宅價格變動情況
今年1 月與去年12 月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有7 個，持平的城市有12 個，上漲的城市有51 個。環比價格上漲的城市中，漲幅均未超過1.7%。與去年1 月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有34個，上漲的城市有36 個。1 月份，同比價格上漲的城市中，漲幅均未超過6.0%。
今年2 月與今年1 月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有4 個，上漲的城市有66 個。環比價格上漲的城市中，最高漲幅為2.2%。與去年2月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有18 個，持平的城市有3 個，上漲的城市有49 個。2 月份，同比價格上漲的城市中，最高漲幅為6.7%，漲幅比1 月份回落的城市有2 個。
結合以上三方面房地產數據可見，2013 年以來房地產整體表現較好，雖有政策調控，但各地細則出臺之前，恐難給予地產真正的打擊。所以，目前房地產政策對玻璃市場影響仍較小，需待細則進一步明確。
六、總結
從上游來看，主要原料重堿和重油價格一直保持平穩，對玻璃現貨價格影響有限，也難以拉動價格變化。從原料價格拉動期貨價格的可能性也不作考慮。
從下游來看，第一季度房地產數據無疑表現非常好，后期應繼續關注對玻璃銷售影響較大的房地產新開工面積和竣工面積數據，以及城鎮化建設速度。
從市場角度來看，目前玻璃處于較尷尬狀態，市場中貿易商及深加工企業多以消耗前期庫存為主，補庫較少，這種情況對玻璃現貨市場提升價格不利。
從政策角度來看，籠統概括的政策大框架不但沒有打壓市場，反而促進了市場的成交情況，目前市場傳聞不斷，在各地出臺細則之前，讓房地產市場價格再“飛”一會。若能出臺嚴格的地產政策，導致房地產市場降溫，可能會使玻璃受到一定打擊，否則還是看好。
從盤面走勢來看，春節后的下跌會節前快速上漲的合理回調，但是目前來看，這波回調無疑速度較快且幅度較大。我們認為盤面在1420 元/噸到1430 元/噸這一階段還會震蕩整理一段時間，若這一區間支撐有效后期將會企穩回升，否則行情依然走弱。
市場多空因素交織，我們認為短期內期貨盤面震蕩為主，建議關注套利機會。
自上市以來，玻璃是當之無愧的明星品種，長期保持的高成交和持倉量，企業參與度的日益提高都在時刻強調這個新生品種不但不甘落后，還要沖在市場的前端。從目前的主力合約1309 的盤面情況來看，2013 年的第一個季度中，玻璃走過了一波過山車行情。從元旦到春節前，FG1309 價格從1430 元/噸節節高升至1650 元/噸，總漲幅達15.38%，過完春節又毫不遲疑的步步下跌，從1650 元/噸直線滑回1430 元/噸附近，總跌幅13.3%。現在的價格剛剛好回到了新年度第一個交易日的起點價格，但是在這一季度的一起一降中，玻璃經歷了兩次漲停行情，刺激了市場的熱情，又在期現貨市場的關注下平穩順利度過了第一次主力合約換月和第一個交割月的交割配對。
從鄭州商品交易所統計的數據可見，去年12 月，玻璃期貨總成交金額為0.86 億元，成交3227.4 萬手，持倉19.3 萬手；今年1 月，總成交金額為1.78 億元，成交量5936.1 萬手，持倉68.6 萬手，當月為鄭交所成交金額最大的品種，成交金額高出排名第二的白糖(5113,-19.00,-0.37%)將近一倍；今年2 月，總成交金額0.92 億元，成交2908.4 萬手，持倉67.4 萬手。從目前數據來看，本年度玻璃仍為鄭交所總成交金額最大的品種。(以上數據均為交易所提供的雙邊數據)
去年12 月3 日上市至今，玻璃期貨已走過快4 個月的時間，從成交量、持倉量等指標來看，玻璃期貨的表現可喜。同樣值得關注的是，已經有越來越多的玻璃現貨企業，將期貨工具運用到自己的生產經營之中，不少企業積極組織人員學習期貨相關知識或是組建期貨部門，并且飽含熱情參與到期貨交易和期現結合之中。據了解，去年12 月份參與玻璃期貨交易的法人客戶為472 家，今年1 月份就上升到725 家，上市第二個月的法人客戶持倉比第一個月增長429%，成交量增長207%。對于現貨商來說，一個活躍的市場，產生的價格才更權威和真實，同樣一個流動性充裕的市場，才能使交易者可以在合適的點位進出，完成避險操作。
2013 年第一季度玻璃現貨市場基本平穩，各廠庫出廠價整體趨勢小幅上漲，各地貿易價跟隨期貨盤面價格先升后降。上游原料報價平穩，下游庫存總量有所增加，貿易及深加工企業進貨遲緩，主要以消耗前期庫存為主。
二、政策導向
2 月底，前國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，研究部署繼續做好房地產市場調控工作，并確定了相應的政策措施，我們稱新的調控政策為“新國五條”。經對比我們發現，與之前的“國五條”相比，政策變化不大。經過分析整理，我們總結出以下幾點：
(一) 政策無新意
通過對比國務院常務會議最近兩次關于房地產市場調控工作的內容，新的內容有：要擴大個人住房房產稅的試點范圍，但這在以往其他的政策措施中也提及過；也表達了，在2013 年底前，地級以上城市要把符合條件的外來務工人員納入當地住房保障范圍。當然，我們也注意到，政府對房價的容忍度有所提高，措辭由“合理回歸”變為“保持房價基本穩定”。除此之外，我們認為，此次新“國五條”政策并沒有太多的新內容，大多是對以往出臺的政策進行重申，新增了要擴大個人住房房產稅的試點范圍，但這在以往其他的政策措施中也提及過。當然，我們也注意到，政府對房價的容忍度有所提高，措辭由“合理回歸”變為“保持房價基本穩定”。總體上來看，新“國五條”政策無太多新意。
(二)政策調控范圍比市場預期略強
在今天公布國務院樓市調控政策之前，市場預期是針對一線城市進行樓市調控，措施為收緊二套房信貸政策等。而實際上，此次樓市調控政策是從國務院層面發出，樓市調控范圍是針對全國而言，這明確的向市場傳達了中央政府的聲音。因此，從調控范圍的角度來看，此次樓市政策比預期要強。
(三)政策短期抑制需求，但未改變中期供求關系
此次國務院政策出臺，或將使得部分需求重新觀望，有利于抑制短期需求，改善短期的供求關系。但是，目前的樓市需求都是“首套剛需+改善需求”，遲早都需要釋放出來，而以抑制需求的短期政策難以在中期改變或改善樓市的供求關系。
從中長期來看，政府仍應在土地供給上做文章。但是，目前地方政府的土地供應體系有問題，在經營城市的理念下，土地出讓以利潤最大化為目的，因此，一方面，需要壓低拆遷成本，導致補償不充分，拆遷矛盾突出，供地意愿不足；另一方面，需要提高土地出讓價格，獲取更多的利潤。在這一理念之下，導致土地供應速度變慢，但是，政府在增加土地供給上沒有實質的措施，需要等待下一屆政府來破題。
三、玻璃原料情況
2013 年第一季度，國內純堿市場整體處于穩中略有回落態勢，觀望氣氛籠罩市場。各地區純堿市場弱勢走低，從全國平均加來看，第一季度重堿調低價格10 元/噸左右。西南地區天然氣供應緊張，當地廠家開工負荷受到一定影響，廠家整體是微利或微虧狀態，國內整體低端價格增多。華北純堿市場僵持運行，山東地區整體庫存水平在15 萬噸左右，周邊價格艱難維持。華中地區純堿市場穩中小幅走軟，幅度在20 元/噸左右，湖南地區輕堿價格尚能維持。華東地區純堿市場行情暗淡，廠家出貨情況不容樂觀。西南地區純堿市場暫穩運行，當地廠家整體開工負荷在6-7 成。西北地區純堿市場走勢低迷，近期青海地區鉀肥大量外運，致使純堿車皮申請更加困難。
13 年第一季度重油價格小幅上漲，目前5875 元/噸，使得玻璃生產成本增加。近幾年以來原料走勢如下圖所示。
綜合來看，2013 年第一季度重油價格略漲，重堿價格略跌，玻璃生產保持平穩。總的來說，成本價格對玻璃價格影響不大，未來也基本可以忽略成本對玻璃原片的影響。
四、現貨市場分析
去年一年，全國共新增8000 萬重箱產能，新增生產線日熔化量總計13400 萬噸。2013 年計劃新增產能6060 萬重箱，日熔化量10100 萬噸。目前已有5 條生產線投產，合計日熔化量3900 萬噸。截止到3 月中旬，國內生產線290 條，白玻188 條。
目前國內產能總計為96180 萬重箱即160300 噸，停產及冷修71 條，合18066 萬重箱即30110 噸的產能，實際產能78114 萬重箱，合計130190 噸。
今年前兩個月平板玻璃產量合計12258 萬重量箱，比去年同期增加584萬重量箱。
從庫存數據來看，1 月底2 月初這段時間內，庫存數量增加較多，3 月中旬市場庫存2888 萬重箱，仍處于較高水平。目前下游貿易商及深加工企業主要以消耗之前的庫存為主，進貨速度較為緩慢，市場交投氣氛比較清淡。在種種情況下，各地紛紛召開行業內會議，為保護行業生產及盈利商議調價。從2 月份會議情況來看，會后，部分企業價格上調快，但是維持時間不長。會議調價功能有限。
五、下游需求
(一)2013 年1-2 月份全國房地產開發投資完成情況
3 月9 日，國家統計局公布了2013 年度1-2 月份全國房地產行業運行情況數據。從公布的數據我們可以看出以下幾點：
1、銷售均價同比大幅增長
1-2 月份，全國商品房和住宅銷售均價分別為7029.89 元/平米和6636.82 元/平米，整體都高于2012 年的全年水平，與2012 年同期相比分別同比增長18.8%和20.64%，實現大幅增長。
2、需求大幅上升：商品房和住宅銷售面積同比大幅上升
1-2 月份，商品房銷售面積10471 萬平方米，同比增長49.5%，增速比去年全年提高47.7 個百分點；其中，住宅銷售面積增長55.2%，辦公樓銷售面積增長43.3%，商業營業用房銷售面積下降1.4%。與我們觀察到的房市的實際情況一致，需求非常旺盛，“小陽春”已現。
3、房地產供給：新開工面積同比開始呈現增長勢頭，開發投資增速也同比回升
2013 年1-2 月份，全國房地產開發投資6670 億元，同比名義增長22.8%，增速比去年全年提高6.6 個百分點，開始呈現不斷回升的勢頭。
1-2 月份，房地產開發企業房屋施工面積45.5 億平方米，同比增長15.3%，增速比去年全年提高2.1 個百分點；其中，住宅施工面積33.6 億平方米，增長12.8%。
4、資金來源：受需求旺盛影響，定金及預收款及個人按揭貸款同比增速大幅提升
受1-2 月份房屋銷售旺銷影響，定金及預收款同比增長66.5%，增幅比2012 年全年擴大48.3 個百分點。個人按揭貸款同比增長58.8%，增幅比2012年全年擴大37.5 個百分點。從而帶動本月資金來源總體增速加快，同比增速為33.7%，比2012 年全年提高21 個百分點。
從2013 年1-2 月運行數據來看，2013 年開年，房屋銷售均價大幅上漲，商品房需求上升，商品房和住宅銷售面積均同比大幅上升，供給也隨之呈現增長勢頭，受需求旺盛影響，定金及預收款及個人按揭貸款增速提升。地產整體運行情況較好。
(二)70 個大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)價格變動情況：
今年1 月與去年12 月相比，價格下降的城市有10 個，持平的城市有7個，上漲的城市有53 個。環比價格上漲的城市中，漲幅均未超過2.2%。與2012 年1 月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有16 個，持平的城市有1 個，上漲的城市有53 個。1 月份，同比價格上漲的城市中，漲幅均未超過4.7%，漲幅比去年12 月份回落的城市有1 個。
今年2 月與今年1 月相比，價格下降的城市有1 個，持平的城市有3個，上漲的城市有66 個。環比上漲的城市中，最高漲幅為3.1%。與 2012年2 月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有8 個，上漲的城市有62個。2 月份，同比價格上漲的城市中，最高漲幅為8.2%。
(三)70 個大中城市二手住宅價格變動情況
今年1 月與去年12 月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有7 個，持平的城市有12 個，上漲的城市有51 個。環比價格上漲的城市中，漲幅均未超過1.7%。與去年1 月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有34個，上漲的城市有36 個。1 月份，同比價格上漲的城市中，漲幅均未超過6.0%。
今年2 月與今年1 月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有4 個，上漲的城市有66 個。環比價格上漲的城市中，最高漲幅為2.2%。與去年2月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有18 個，持平的城市有3 個，上漲的城市有49 個。2 月份，同比價格上漲的城市中，最高漲幅為6.7%，漲幅比1 月份回落的城市有2 個。
結合以上三方面房地產數據可見，2013 年以來房地產整體表現較好，雖有政策調控，但各地細則出臺之前，恐難給予地產真正的打擊。所以，目前房地產政策對玻璃市場影響仍較小，需待細則進一步明確。
六、總結
從上游來看，主要原料重堿和重油價格一直保持平穩，對玻璃現貨價格影響有限，也難以拉動價格變化。從原料價格拉動期貨價格的可能性也不作考慮。
從下游來看，第一季度房地產數據無疑表現非常好，后期應繼續關注對玻璃銷售影響較大的房地產新開工面積和竣工面積數據，以及城鎮化建設速度。
從市場角度來看，目前玻璃處于較尷尬狀態，市場中貿易商及深加工企業多以消耗前期庫存為主，補庫較少，這種情況對玻璃現貨市場提升價格不利。
從政策角度來看，籠統概括的政策大框架不但沒有打壓市場，反而促進了市場的成交情況，目前市場傳聞不斷，在各地出臺細則之前，讓房地產市場價格再“飛”一會。若能出臺嚴格的地產政策，導致房地產市場降溫，可能會使玻璃受到一定打擊，否則還是看好。
從盤面走勢來看，春節后的下跌會節前快速上漲的合理回調，但是目前來看，這波回調無疑速度較快且幅度較大。我們認為盤面在1420 元/噸到1430 元/噸這一階段還會震蕩整理一段時間，若這一區間支撐有效后期將會企穩回升，否則行情依然走弱。
市場多空因素交織，我們認為短期內期貨盤面震蕩為主，建議關注套利機會。
