玻璃期貨迎來首次集中交割

      隨著玻璃1305合約交割期的臨近，玻璃期貨迎來了首次集中交割。期貨日報走訪得知，目前企業對之參與熱情較高。在日前舉行的鄭商所玻璃調研中，記者了解到，前期困擾玻璃企業的交割風險及升貼水問題，目前也已有了新的進展。

　　據統計，玻璃倉單自2月27日注冊265張以來，截至4月26日，已增至654張，注冊倉單的廠庫數量也在增加。“一開始，只有大光明、安全兩家企業擁有注冊倉單，后來‘百花齊放’，打算參與交割的玻璃企業越來越多，熱情也越來越高。”河北大光明嘉晶玻璃有限公司期貨部負責人武延民告訴期貨日報記者，廠庫企業日產量超過3萬噸，與之相較，上市初期，玻璃廠庫注冊的16.3萬噸交割庫容的確太小。“不過，3月底鄭商所對玻璃交割最大倉單進行了動態調整，企業可根據實際情況靈活調整庫容，交割廠庫之間可根據自身需求對產能及庫存進行調配，使玻璃價格的運行更貼近市場，廠庫企業參與期貨保值的積極性得到了進一步提高”。

　　談及玻璃期貨在交割中遇到的困難，武延民表示，資金成本問題讓參與交割的企業很“頭疼”。據介紹，企業注冊倉單需要用倉單價值100%的現金擔保，這給企業帶來了很大資金壓力，無形中提高了倉單注冊成本以及交割成本。“企業的現金擔保比例若能降低，將進一步提高企業倉單注冊及交割的積極性”。

　　玻璃期貨全廠庫交割的模式也給交割帶來了一定風險。“注冊倉單價格不確定導致未來增值稅成本不確定，這對套保企業來說，存在一定風險，另外，目前各地區廠庫還存在不同玻璃品牌價格不同的現象，導致倉單注冊成本也有差異，對非交割庫賣方來說，風險敞口較大。”國泰君安期貨[微博]分析師張弛表示。

　　據了解，目前玻璃注冊倉單主要集中在沙河地區，只有廠庫品牌的玻璃才能參與交割，這在一定程度上也限制了市場參與。具體來講，就全國范圍來說，沙河地區的玻璃產能最高，但高端領域產品品質較華東和華南地區偏低。盡管在交割上沙河地區玻璃廠庫有一定貼水，但因為交通運輸不便等原因，華東和華南地區企業仍然不愿意到沙河廠庫提貨。

　　“按照目前的升貼水，華東和華南地區的玻璃企業人士普遍認為，河北沙河地區的廠庫貼水偏低，而自己企業的升水幅度不夠。”上海中期期貨分析師見驚雷表示，同樣的期貨價格，河北沙河保值有充足的利潤，華東和華南玻璃企業則可能利潤不足，不愿進行套保操作。

　　對此，鄭商所相關負責人稱目前正在研究擴大玻璃期貨的交割品牌數量，此外還將從更加長遠、穩定的角度考慮，逐步調整升貼水，使市場競爭更加公平。“隨著交割制度不斷完善，企業可充分利用‘期轉現’方式，達到定向交割的目的”。