"掃描二維碼，關注協會動態"
本報告導讀:
我們測算目前的銷售價格幾乎讓所有玻璃生產企業都有盈利，盈利情況同比明顯改善，但因此亦令6-7月份產能增加較快，我們判斷，玻璃股短期難有趨勢性機會。
摘要:
價格動態:本周國內浮法玻璃原片市場穩定，部分品種略有漲價(幅度在1元/重箱以內)集中在華南、華東，7月份國內市場整體呈現先抑后揚的局面。
華北市場:庫存低位，7月份累計上調0.4-0.5元/平方米;
華東市場:會議過后，會議精神執行情況尚可，大部分企業價格上調1-2元/重量箱，業者多看好后期市場;
華南市場:各廠家出貨情況尚可，7月份價格累計上漲1元/重量箱;
華中市場:部分廠家拉漲意向明顯，7月份累計上漲1元/重量箱;
東北市場:個別企業已出現小幅上漲，東北會議將于下周二正式舉行，屆時將討論提漲價格事宜，關注會議精神。
西南市場:受外圍市場影響，各廠均出現0.5-1元/平方米的上漲。
庫存變化:本周庫存為2749萬重箱，同比增長0.8％，環比下降0.15％。
庫存去化時長自2011年11月至今維持在歷史均值附近。歷史均值為0.47個月。
生產線及產能
產能變化:7月份點火生產線3條，改產生產線4條，放水冷修生產線1條，白玻產能有較為明顯的凈增加。
有效產能:本周總生產線有效產能93638.28萬重箱，環比下降0.07％。
冷修占比:本周冷修占比為9.7％，環比持平。
純堿、燃料油及天然氣價格:純堿(重質)華東地區價格為1365元/噸，同比下降2.5％，環比持平。燃料油上海期貨180CST價格為4645元/噸，同比下降0.6％，環比持平。
玻璃行業投資策略:短期仍難有趨勢性機會
我們判斷，玻璃股短期難有趨勢性機會。上半年玻璃企業盈利狀況雖因基數原因而同比明顯改善，但較多的待投產產能依然成為價格趨勢性提升的制壓因素，而目前的銷售價格幾乎讓所有玻璃生產企業都有盈利，因此6-7月份產能增加較快，對下半年價格形成壓力，并且我們判斷，在宏觀環境不出現重大轉變的情況下，下半年生產企業庫存將繼續穩定在歷史均值線附近，而玻璃價格將伴隨著經銷商庫存變化呈現窄幅波動。
維持平板玻璃行業“增持”評級，基于平板玻璃行業底部已經確立，預計未來將緩慢回升的判斷;維持南玻A“增持”評級，相對于其他浮法為主的玻璃企業，南玻多業務結構盈利更加穩定，而OGS、超薄玻璃等產品可提升估值。
風險提示
國內貨幣、房地產宏觀政策及原材料成本大幅度上升的風險。
