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價格動態:本周浮法玻璃市場走勢整體穩中下滑為主,本周浮法玻璃均價為1588.76元/噸,較上周跌14.3元/重量箱,跌幅0.89%。
華北市場:風向標沙河市場前期降價后出貨良好,部分企業小幅試探性上調0.1元/平方米,多數持穩;華東市場:華東市場在北方低價貨源影響下走勢不佳,多數企業價格走低2-3元/重量箱或實行靈活成交政策;華中市場:華中市場持穩,產銷基本平衡,生產商挺價為主;華南市場:華南市場生產商出貨尚可,成交價格靈活,市場偏弱運行;東北市場:東北市場已進入淡季,廠家報價持穩,實際成交略有下滑;西北市場:西北市場基本穩定,生產商出貨尚可,加工廠趕單為主;西南市場:西南市場漲跌互現,各廠視自身情況調整。
庫存變化:本周庫存為2791萬重箱,同比上升5.04%,環比上升0.43%。庫存去化時長自2011年11月至今維持在歷史均值附近。歷史均值為0.47個月。
生產線及產能產能變化:本周有1條生產線改產。
有效產能:總生產線有效產能98376萬重箱,月環比上升0.1%。
冷修占比:本周冷修占比為9.3%,月環比持平。
純堿、燃料油及天然氣價格:純堿(重質)華東地區價格為1575元/噸,同比上升18.87%,環比持平。燃料油上海期貨180CST價格為4590元/噸,同比下降8.66%,環比下降0.43%。
玻璃行業投資策略:本周國內浮法玻璃價格繼續下降,且庫存增加,11月上旬價格堅挺的華東地區在華中和華北玻璃產品的沖擊下,亦降價;東北地區則由于市場需求減少而價格下調。我們判斷直到春節前玻璃價格都處于下降通道,2013年的價格向下拐點較2012年提前了2周,主要是投產產能增加較多的影響。
產能方面,截止目前2013年點火的25條生產線已經全部投產,新增年產能1.18億重箱,比年初增長12.53%。雖然2013年生產企業盈利較好,但同時也造成了新點火過多的后果,淡季價格可能會異常慘烈,同時國家環保政策的日益嚴厲,又會增加生產企業的生產成本。
從周期品屬性上看,建筑玻璃較水泥更靠后,通常水泥股行情發酵后,玻璃股才能啟動,我們目前尚不將玻璃股作為重點推薦品種,但基于平板玻璃行業底部已經確立,預計未來將緩慢回升的判斷,維持平板玻璃行業“增持”評級。
