平板玻璃行業周報:價格可能加速下滑

 

      華北市場:華北沙河市場近日交投氣氛火爆,各企業庫存不斷降低,多次小幅調漲價格; 華東市場:華東地區平穩運行,會后生產企業走貨尚可,暫不具備漲價條件;

 

　　華中市場:華中地區各企業出貨良好庫存正常,短時間內暫無調價意向; 華南市場:本周華南地區受臺風影響,走貨略顯緩慢; 東北市場:東北淡季來臨,行情略有走低,東北會議召開將討論冬儲事宜; 西北市場: 西北市場行情持穩,出貨良好; 西南市場:西南市場下游用戶采購積極性不佳,生產企業價格走低,目前多處觀望態勢。

 

　　庫存變化:本周庫存為2802萬重箱,同比上升5.46%,環比上升0.39%。庫存去化時長自2011年11月至今維持在歷史均值附近。歷史均值為0.47個月。

 

　　生產線及產能

 

　　產能變化:本周1條點火生產線,2條改產生產線。 有效產能:總生產線有效產能98822萬重箱,月環比上升0.55%。 冷修占比:本周冷修占比為9.3%,月環比持平。  純堿、燃料油及天然氣價格:純堿(重質)華東地區價格為1575元噸,同比上升18.87%,環比持平。燃料油上海期貨180CST價格為4540元/噸,同比下降7.90%,環比下降1.10%。

 

　　玻璃行業投資策略: 本周大部分地區市場價格呈現下行態勢且庫存繼續抬升,這主要是受到淡季需求減弱的影響。2013年初以來的新增產能都已經發揮作用,也對價格的走弱起到促進的作用,東北地區冬儲價格即將產生,短期(未來1個月)會對華北地區價格走勢造成加速下滑。產能方面,截止目前2013年點火的25條生產線已經全部投產,新增年產能1.18億重箱,比年初增長12.53%。雖然2013年生產企業盈利較好,但同時也造成了新點火過多的后果,淡季價格可能會異常慘烈,同時國家環保政策的日益嚴厲,又會增加生產企業的生產成本。從周期品屬性上看,建筑玻璃較水泥更靠后,通常水泥股行情發酵后,玻璃股才能啟動,我們目前尚不將玻璃股作為重點推薦品種,但基于平板玻璃行業底部已經確立,預計未來將緩慢回升的判斷,維持平板玻璃行業“增持”評級。