平板玻璃行業周報:產能壓力日漸顯現

      華北市場:華北沙河地區維持良好走勢,由于天氣晴好,下游建筑行業仍在正常施工,玻璃原片需求支撐力度尚可;京津唐地區生產廠家受出貨不暢影響,市場價格小幅走軟;

      華東市場:華東地區大致走穩,部分生產廠家因出貨良好報價上調1元/重量箱; 華中市場:華中地區運行平穩,會議前后多數廠上調 1-2元/重量箱;

      東北市場:東北弱勢盤整,各地區行情不一,黑龍江回款良好出貨正常,遼寧偏弱;

      西北市場:西北持穩,后期或將陸續臺冬儲政策; 西南市場:西南市場走穩,僅成都臺玻報價小幅上調。

      庫存變化:本周庫存為2850萬重箱,同比上升3.37%,環比上升0.67%。庫存去化時長自2011年11月至今維持在歷史均值附近。歷史均值為0.47個月。

      生產線及產能

      產能變化:本周新增1條復產生產線,2條停產生產線。 有效產能:總生產線有效產能98090萬重箱,月環比下降0.74%。 冷修占比:本周冷修占比為10.0%,月環比上升8.4%。

      純堿、燃料油及天然氣價格:純堿(重質)華東地區價格為1600元/噸,同比上升20.75%,環比持平。燃料油上海期貨180CST價格為4540元/噸,同比下降10.67%,環比持平。

      玻璃行業投資策略:

      近一個月價格的快速下調,出庫量不見好轉,庫存持續攀升。隨著東北地區冬儲的開始,進入東北地區的華北貨源明顯減少,而華北(沙河)產銷失衡,還將對南方造成沖擊。本月華東地區已經點火一條冷修線,還有一條新建線和一條冷修線即將在下旬點火,因此后期市場供應壓力比較大。

      2013年6-10月由于國內各玻璃企業盈利狀況較好,玻璃產能增加較多,截止目前2013年點火的27條生產線已經全部投產,新增年產能1.18億重箱,比年初增長13.5%,價格在旺季結束前開始下跌趨勢,并且對于年底的淡季來講,供給壓力較大。

      從周期品屬性上看,建筑玻璃較水泥更靠后,通常水泥股行情發酵后,玻璃股才能啟動,我們目前尚不將玻璃股作為重點推薦品種,但基于平板玻璃行業底部已經確立,預計未來將緩慢回升的判斷,維持平板玻璃行業“增持”評級。