低價運行加速玻璃行業整合

 

　　Wind數據顯示，玻璃行業2013年投產新 

的生產線29條，2014年又有數條生產線陸續點火。截至5月16日，國內浮法玻璃生產線總數達到322條，創下歷史新高。

 

　　2013年初國內玻璃總產能約9.4億重量箱，但僅僅一年半的時間，國內產能就增長23.4%至11.2億重量箱。下半年預計仍將有10多條新增生產線投產，年底總產能將達到12億重量箱。

 

　　與玻璃新增產能的快速增長相反，作為玻璃主要的下游需求方，房地產行業卻在“變冷”。國家統計局的數據顯示，1月至4月商品房銷售面積同比下降6.9%，降幅比一季度擴大3.1個百分點，同時全國房地產庫存迅速上升。房地產市場快速增長周期的結束已經成為市場共識。

 

　　供需矛盾在今年更加凸顯，這從廠家的庫存就可以看出。進入2014年之后國內主要玻璃生產廠家庫存一直維持在3000萬重量箱以上的紀錄高位。截至5月16日，這一數量為3214萬重量箱，庫存同比增長13.6%。

 

　　產能不斷增加、需求不景氣、企業庫存高企——這樣的背景下，現貨價格的下跌也就容易理解了。春節過后，江蘇華爾潤集團玻璃出廠價下跌幅度超過100元/噸；河北沙河安全實業有限公司玻璃出廠價下跌了56元/噸；武漢長利下跌了96元/噸。而在往年，二季度隨著天氣轉暖，建筑工地逐步開工，市場價格一般是逐步走高。今年供給形勢的惡化已經令這一傳統規律失效。

 

　　產能持續增長

 

　　國內的期貨市場似乎見證了每個在2008年后上市工業品的困境，玻璃也未能幸免。

 

　　需求不景氣

 

　　企業庫存高企

 

　　玻璃期貨價格低迷原因

 

　　“易碎”的玻璃

 

　　供需兩重天

 

　　套利空間收窄

 

　　在玻璃期貨上市之后，期貨價格大多數時間都遠遠低于現貨價格。記者在采訪中也了解到，很多玻璃企業在抱怨為何期貨市場價格如此之低，以至于，“和下游企業談銷售合同時，都失去了底氣”。

 

　　格林期貨研究員劉波告訴記者，期貨市場的價格發現功能還是非常有效的。由于運輸半徑的限制，玻璃行業具有非常明顯的地域特征，因此全國并沒有權威統一的銷售價格，各地差異非常大。

 

　　但期貨上市之后，通過廠庫升貼水調整給出了全國統一的價格，較多貼水的期貨價格其實很好地反映了所有參與者對產能過剩玻璃的預期，期貨上市其實加速了市場對于玻璃行業的認知。如果沒有期貨市場，現貨市場處于無序狀態的時間可能會更長。

 

　　玻璃期貨上市之初，其價格曾經大幅波動，主力合約一般運行在1400元/噸上方，但每次臨近交割，近月合約都有一波較大幅度的下跌，一般都會跌到1200元/噸左右，實際上這一價格才能真正反映買賣雙方實際成交意愿。正是看到了這一點，一些銷售公司去年在玻璃期貨主力合約大舉做空持有到交割月，最終獲利豐厚。

 

　　但今年這些期貨操作員卻發現，玻璃期貨主力合約的價格已經非常接近近月交割價格，套利機會難以重現，這也說明市場整體認知正在成熟。

 

　　長期以來積累的供需矛盾在近期爆發，令玻璃企業步履維艱。國內最大的玻璃生產企業華爾潤集團近期傳出陷入財務困境的消息，集團上億元資產被法院凍結。業內人士均認為，玻璃行業正面臨嚴峻形勢，后市可能會有更多企業暴露出問題。

 

　　5月初，雙遼迎新900噸玻璃生產線二線點火投產，令東北地區玻璃行業產能過剩狀況雪上加霜。盡管處在虧損邊緣的東北企業聯手商議調價事宜，但面對需求有限的市場現狀，口頭的價格協議仍顯得脆弱無力。

 

　　劉波認為，玻璃行業困境必須要通過整合兼并解決，而這也是政府很久之前就想推動的。早在2011年5月10日，工信部就曾下發《關于抑制平板玻璃產能過快增長引導產業健康發展的通知》，其中對行業企業要求大力推進兼并重組，優化產業結構。當時由于行業仍存一定利潤，地域性極強的玻璃企業的擴張難以抑制，因此政策執行效果并不理想。但在2014年行業利潤急轉直下之際，市場淘汰的壓力浪潮來襲，玻璃企業有望迎來一波真正的行業整合。

 

　　從國外發展的經驗來看，全球最大的５家玻璃公司生產總量占到了60％以上的比重。而我國作為全球第一大玻璃生產國，產量卻分布在300多家大、中、小企業中，很難形成規模優勢與產品結構優勢。

 

　　在這一輪行業變局中，我國大型玻璃企業與小企業相比，實力與資金優勢還是相當明顯的，預計洗牌的日子已經不遠。事實上，也只有通過收購、兼并、合資、租賃、控股等多種方式推進玻璃企業的聯合重組，培育地域性的大型玻璃集團，才能真正降低成本、提高質量、控制產能的無序發展。