宏觀數(shù)據(jù)略超預(yù)期 玻璃期貨放量上漲

　　

　　截至北京時間10:42，F(xiàn)G1501報1017元/噸，漲0.39%，持倉為59.8萬手，成交量27.9萬手。

　　

　　國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站今日早間公布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）357787億元，同比名義增長16.1%，增速比上半年回落1.2個百分點(diǎn)。其中，民間固定資產(chǎn)投資231509億元，同比名義增長18.3%（扣除價格因素實(shí)際增長17.5%），增速比1-8月份回落0.7個百分點(diǎn)；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資68751億元，同比名義增長12.5%（扣除價格因素實(shí)際增長11.7%），增速比1-8月份回落0.7個百分點(diǎn)。

　　

　　期貨玻璃分析師許惠敏向筆者解釋，宏觀數(shù)據(jù)略超預(yù)期，房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)如期未見明顯改善。9月宏觀數(shù)據(jù)改善多存在季節(jié)性因素，季節(jié)性回穩(wěn)后刺激預(yù)期可能會再度推遲。且現(xiàn)貨價格仍在淡季下滑趨勢中，玻璃漲幅有限，整體震蕩偏弱。

　　

　　現(xiàn)貨方面，全國多數(shù)地區(qū)集體迎來降價潮，昨日華中地區(qū)大幅下調(diào)，武漢長利直降60元，其他企業(yè)大多降價40元左右。沙河地區(qū)經(jīng)過上周四的連續(xù)降價之后，周末部分小的廠家薄板價格還有降價，前期向周邊市場銷售優(yōu)勢不再明顯。

　　

　　庫存方面，需求旺季不旺推升企業(yè)庫存。由于假期及北方需求走弱因素，截止10月10日當(dāng)周環(huán)比較9月末增39萬噸至3165萬噸，為近月來首次大幅增加。華東和華中等地區(qū)則整體表現(xiàn)良好，庫存雖有上漲，尚處于合理范圍之內(nèi)，生產(chǎn)企業(yè)價格穩(wěn)定為主。

　　

　　期貨工業(yè)品分析師胡欣表示，目前現(xiàn)貨市場價格整體開始呈現(xiàn)下行態(tài)勢，華東、沙河、華中等多地出現(xiàn)較大幅度的價格下調(diào)，生產(chǎn)企業(yè)出庫很不順暢，貿(mào)易商和加工企業(yè)拿貨積極性不高，市場信心日趨低迷，預(yù)期后市價格仍以震蕩下行為主。

　　

　　供應(yīng)端，隨著市場需求的減少和環(huán)保成本的增加，部分即將到期的生產(chǎn)線也逐漸考慮提前停產(chǎn)冷修問題。原計(jì)劃20日停產(chǎn)的武漢長利漢南一線600噸在11日放水冷修，安徽六安藍(lán)實(shí)二線600噸因故停產(chǎn)，四川宜賓威利斯一線1000噸因市場原因，在6月份點(diǎn)火之后一直沒有升溫，近期徹底熄火，再次點(diǎn)火時間待定。

　　

　　期貨玻璃分析師鐘美燕對筆者表示，玻璃行業(yè)正面臨去產(chǎn)能陣痛，新增產(chǎn)能的投放在今年四季度至明年將逐步放緩，企業(yè)對現(xiàn)金流的要求將使得降價、降庫存成為企業(yè)的主要生存手段，再加上“霧霾”天的來襲使得玻璃企業(yè)不得不面臨與日俱增的環(huán)保壓力，清潔燃料的替換成本上升使得企業(yè)盈利被擠壓。

　　

　　鐘美燕指出，基于玻璃期貨的全廠庫交割模式，期現(xiàn)大幅貼水成為常態(tài)，未來期現(xiàn)價差結(jié)構(gòu)與廠庫行為仍然對市場形成較大影響。目前來看，對于1501合約而言，沙河地區(qū)廠庫期現(xiàn)貼水已擴(kuò)大至150元/噸附近，屬于歷史中位數(shù)水平。而隨著后續(xù)現(xiàn)貨價格下滑，期價將聯(lián)動下挫，當(dāng)期價下滑速度緩于現(xiàn)貨價格跌幅時，期現(xiàn)價差會修復(fù)。玻璃期價反彈時間節(jié)點(diǎn)或出現(xiàn)在交割月臨近。