玻璃期貨重新回歸跌勢概率較大

      現(xiàn)貨價格走高和房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)反彈使得包括玻璃在內(nèi)的建材類品種在元旦假期前經(jīng)歷強勢反彈，其中，玻璃期貨主力1506合約連續(xù)沖破915元/噸、950元/噸壓力位，一度沖至970元/噸一線。但隨著現(xiàn)貨走軟、基差縮小，后市玻璃期貨上行動能將逐漸減弱。

        2014年三季度，隨著央行發(fā)布首套房認定新標準和降息，房地產(chǎn)市場下行勢頭有所減緩。根據(jù)數(shù)據(jù)，截至2014年12月25日，12月全國一手房累計成交24.8萬套，同比增長27%，環(huán)比增長16%。12月北京新建住宅網(wǎng)簽量創(chuàng)五年新高，成交價環(huán)比、同比均上漲。

        樓市成交暫時回暖使得市場預(yù)期發(fā)生變化，市場悲觀預(yù)期有所改善。但是，從目前公布的最新數(shù)據(jù)看，2014年前11個月，房屋施工面積、房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比增速都在持續(xù)下降，而房屋新開工面積持續(xù)負增長。因此，單依據(jù)一個月的銷售數(shù)據(jù)就樂觀地預(yù)計房地產(chǎn)市場已經(jīng)見底，并開始回升還為時尚早。

        其實，2014年12月房產(chǎn)銷售量增加與年末開發(fā)商通過走量回籠資金有很大關(guān)系。更為重要的是，政府放松限購、放松首套房認定標準是為了穩(wěn)住房地產(chǎn)市場加速下行的態(tài)勢，而不是為了刺激其快速反彈。房地產(chǎn)市場調(diào)整趨勢并未改變。

        2014年年底，房地產(chǎn)企業(yè)集中趕工使得玻璃需求增加，玻璃現(xiàn)貨價格保持堅挺，特別是11月底以來，玻璃現(xiàn)貨基準地沙河地區(qū)玻璃廠報價連續(xù)上漲。截至元旦假期前，沙河地區(qū)玻璃廠報價較11月底上漲約50元/噸。

        現(xiàn)貨堅挺對玻璃期貨產(chǎn)生重要支撐。2014年12月的大部分時間，期貨價格都在880—910元/噸之間振蕩，但現(xiàn)貨價格走高，因此，現(xiàn)貨與期貨之間的價差逐漸拉大。以基準地沙河地區(qū)企業(yè)為例，現(xiàn)貨與期貨基差一度升至接近100元/噸。但隨著元旦假期前期貨價格大幅走高，現(xiàn)貨與期貨基差已經(jīng)縮小至40元/噸左右。

        趕工期總有結(jié)束的時候，元旦期間，玻璃現(xiàn)貨銷售開始放緩，節(jié)后第一天現(xiàn)貨價格走低，從而帶動基差進一步縮小至10元/噸左右。基差修復(fù)也暫告一段落。

        綜合來看，玻璃期貨價格走高主要是受現(xiàn)貨價格回升的影響，而隨著下游需求放緩，現(xiàn)貨價格開始步入下跌通道，高企的基差也已經(jīng)修復(fù)。在玻璃現(xiàn)貨走低的背景下，房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的短期改善不足以支撐期貨價格連續(xù)走高。后市玻璃重新回歸跌勢概率較大，可逢高適當(dāng)布局中線空單