產能利用率降低 玻璃不宜過分看空

      自1月中旬開始，玻璃期貨波動性明顯減弱，最近兩周更是在900—920元/噸區間窄幅振蕩，成交量萎縮，資金參與熱情明顯下降。當前，基本面多空因素交織，市場一時難以選擇方向。
　　現貨走低施壓市場
　　隨著淡季深入，玻璃現貨價格一直維持偏弱運行。在1月上旬沙河地區玻璃企業薄板價格大幅下調約90元/噸后，武漢、山東等地玻璃企業紛紛調降價格。降價范圍還在擴大，江蘇華爾潤廠庫現貨價格也在近期下跌25元/噸左右。
　　價格下跌并未換來需求的好轉。春節臨近，下游加工企業陸續放假，貿易商也不愿在當前價位大量囤貨，平板玻璃庫存仍在增加。據中國玻璃信息網統計，1月底全國玻璃企業庫存較前一個月增加約31萬重箱，至3281萬重箱（約合164萬噸），處于2009年以來高位。在庫存的高壓下，近期玻璃現貨價格料將維持弱勢。
　　產能利用率降低，樓市成交改善
　　在玻璃價格持續低迷的壓力下，1月以來冷修生產線明顯增加。1月全國共有6條生產線停產冷修，同期僅有一條冷修生產線復產，實際產能利用率降低。1月末，全國浮法玻璃產能利用率為74.31%，同比降低8.87個百分點，處于歷史最低水平。由于玻璃生產線冷修成本較高，生產線密集冷修一定程度上反映了在當前價格下企業生產并無利潤甚至賠錢，同時也對玻璃期貨價格產生一定支撐作用。
　　中國指數研究院2月1日發布的數據顯示，中國100個城市新建住宅價格環比8連跌后在1月止跌回升，房地產市場有所復蘇在一定程度上改善了市場對玻璃的需求預期，并支撐玻璃期貨價格。但要讓房地產市場快速反彈似乎也不現實，無論從政策面還是從供需看，房地產市場急劇升溫的基礎并不存在。近期房地產市場成交反彈只是價格下降后剛需集中顯現的結果，房地產市場仍在調整路上。
　　綜合分析
　　在淡季作用下，1月以來玻璃現貨開始走低，并帶動玻璃期貨從高位快速回落，但期貨在回調到910元/噸后開始振蕩整理。當前現貨仍在弱勢下跌，但期貨在現貨產能利用率降低和房地產成交回暖支撐下表現抗跌。
　　當前，基本面多空因素交織，玻璃期價上下空間都不大。企業冷修生產線增加說明當前玻璃價格已經無法保證盈利，后市期貨再次跌至前低的概率不大，春節前或延續盤整態勢。若節后現貨需求回暖，玻璃期貨或將迎來上漲行情。