玻璃期貨日報(bào)

      年后下游加工企業(yè)逐漸復(fù)工，出庫略有好轉(zhuǎn)，作為玻璃標(biāo)的沙河現(xiàn)價(jià)累計(jì)漲價(jià)30元。產(chǎn)能收縮配合環(huán)保炒作，以及有消息稱下一波房地產(chǎn)政策即將到來，市場信心提振，期價(jià)出現(xiàn)反彈之勢。璃實(shí)際產(chǎn)能自14年以來不斷下降，但在產(chǎn)能下降的同時(shí)庫存卻節(jié)節(jié)攀升，這說明了產(chǎn)能退出的絕對量并不大，截止3月20日實(shí)際產(chǎn)能僅較去年同期下降3.69%。也體現(xiàn)了下游需求的不樂觀，退出的量無法抵消房地產(chǎn)疲弱而減少的需求。截止3月20日玻璃產(chǎn)能利用率僅在73.29%，玻璃產(chǎn)能仍嚴(yán)重過剩。

      而隨著“穹頂之下”熱議，申冬奧會(huì)即在眼前，環(huán)保監(jiān)管更加嚴(yán)格。19日南京市政府公布了《建立嚴(yán)格的環(huán)境準(zhǔn)入制度實(shí)施方案》，禁止了平板玻璃的新(擴(kuò))建項(xiàng)目。21日，中華環(huán)保聯(lián)合會(huì)對德州晶華集團(tuán)振華有限公司污染大氣的行為提起公益訴訟，打響了新環(huán)保法公益訴訟第一槍。德州晶華在產(chǎn)的兩條產(chǎn)線都將面臨停產(chǎn)。此次環(huán)保監(jiān)管的加強(qiáng)有望加速玻璃產(chǎn)能的退出，但是實(shí)際效果還待看執(zhí)行力度以及執(zhí)行時(shí)效是否持久。

      以期玻璃基本面轉(zhuǎn)好除了需要產(chǎn)能退出的配合，更重要的是下游需求的改善。貨幣政策進(jìn)入降準(zhǔn)降息周期，但在3月11日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的1-2月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)中并未看到房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，反而出現(xiàn)了更差的數(shù)據(jù)，其中房屋竣工面積增速為歷史最低點(diǎn)。以新開工面積作為房屋竣工面積提前指標(biāo)來看，玻璃短期需求不容樂觀。

      且考慮到房地產(chǎn)具有一定投資屬性，自2014年末上證綜指重回3000點(diǎn)，19日滬指盤中再創(chuàng)近7年新高，多個(gè)交易日兩市成交量均超過萬億元。在股市強(qiáng)勢下，寬松政策帶來的大量流動(dòng)資金或?qū)⒈还墒蟹至?。從房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)增速為近5年最低也可以印證此點(diǎn)。目前來看，之前的政策利好對于拉動(dòng)長期低迷的房地產(chǎn)是不夠的。未來房地產(chǎn)的轉(zhuǎn)好或許還需憑借更多政策暖風(fēng)。

      綜上，環(huán)保效應(yīng)推動(dòng)產(chǎn)能退出，但是玻璃前期高庫存尚未消化，下游需求仍有惡化風(fēng)險(xiǎn)，基本面仍處弱勢。基于對未來產(chǎn)能退出以及房地產(chǎn)支撐政策的推出，中長期玻璃期價(jià)相對堅(jiān)挺。操作上9月在900-930附近可低位滾動(dòng)做多，但上方970壓力位仍難突破。關(guān)注近月1506持倉情況，交割期行情或再度演繹，但不建議普通投資者介入。