劉世錦：任由產(chǎn)能過剩繼續(xù)將會付出高昂代價

 

   至于經(jīng)濟(jì)下一程，劉世錦將之稱為“轉(zhuǎn)型再平衡”，如何實(shí)現(xiàn)需要三個條件，一是高投入要觸底，二是減產(chǎn)能要到位，三是要形成新動力。

 

   23日，趕在“霜降”節(jié)氣之前，央行釋放了年內(nèi)第三次“雙降”的消息，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。在論壇上，劉世錦認(rèn)為，在目前增速下降、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、創(chuàng)新過程比較緩慢的局面下，適當(dāng)?shù)胤潘韶泿攀怯斜匾摹５匾倪€是要推動改革，特別是不要把眼睛盯在宏觀政策的放松上，而忽視甚至放棄實(shí)質(zhì)性改革的推進(jìn)。否則就很可能貽誤時機(jī)，因?yàn)闀r間確實(shí)很寶貴。

 

   房地產(chǎn)投資增速回落是歷史性的拐點(diǎn)

 

   過去中國經(jīng)濟(jì)的高速增長依賴于高投資。劉世錦提到，在過去一段時間，整個投資中基礎(chǔ)設(shè)施占20％-25％，房地產(chǎn)占25％左右，制造業(yè)占30％以上。這三項(xiàng)合計占到全部投資的85％，經(jīng)濟(jì)增速的回落主要是投資需求的回落。

 

   從去年開始，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)回落。據(jù)國家統(tǒng)計局公布的2015年前三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長2.6％，增速比1-8月份回落0.9個百分點(diǎn)。

 

   針對“短期的回落”的論調(diào)，劉世錦說，我們認(rèn)為這是一個歷史性的拐點(diǎn)。依據(jù)在于，構(gòu)成房地產(chǎn)投資70％左右的城鎮(zhèn)居民住宅的歷史需求是1200-1300萬套住房，這個峰值去年已經(jīng)達(dá)到了，隨后整個房地產(chǎn)的投資量不可能再擴(kuò)大。

 

   “過去房地產(chǎn)投資一般是20％以上的增長速度，去年落到了11％，原來我們估計今年會不會降到7％左右，但是今年上半年包括今年前三季度現(xiàn)在已經(jīng)降到了4％以下，而且當(dāng)月同比房地產(chǎn)投資的增長速度已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)的增長。”劉世錦說，負(fù)增長可能還會持續(xù)一段時間。

 

   當(dāng)負(fù)增長變成正增長的時候，房地產(chǎn)投資增速就會探著底部，劉世錦分析。這個時候也是中國高投資所探著的底部，或者中國經(jīng)濟(jì)增長從需求的角度來講的底部。“我們大概有一個推測，這個底有一定的概率是到明年年中左右可能會探著。”

 

   在保障穩(wěn)增長的潛力上，劉世錦稱，更多的是要轉(zhuǎn)向已有的增長領(lǐng)域中的那些市場沒有充分開放、要素沒有充分流動的一些投資效率低的洼地，比如行政性壟斷問題突出的電訊行業(yè)。“中國是全球最大的電訊市場，理應(yīng)成為全球電訊資費(fèi)最低的區(qū)域，這樣的目標(biāo)一定要通過開放市場、充分競爭才能達(dá)到。”因此他建議允許一兩個以民營經(jīng)濟(jì)為主的基礎(chǔ)電信運(yùn)營商進(jìn)入。

 

   任由產(chǎn)能過剩繼續(xù)要付出高昂代價

 

   中國目前出現(xiàn)嚴(yán)重的過剩產(chǎn)能，至9月份，生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）出現(xiàn)連續(xù)43個月的負(fù)增長。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，今年9月，PPI環(huán)比下降0.4％，同比下降5.9％。CPI同比上漲1.6％，但是低于8月份的2.0％，在小幅反彈后再度回落。

 

   偏低的CPI具有通貨緊縮的特征。不過劉世錦稱，中國現(xiàn)在所面臨的通縮和發(fā)達(dá)國家曾經(jīng)出現(xiàn)過的通縮的起因是不一樣的。現(xiàn)在再放貨幣也解決不了嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能。這其中不僅僅是速度的下降，更重要的是效益的下降。

 

   此外，中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額已經(jīng)連續(xù)一年多呈負(fù)增長，在嚴(yán)重過剩的產(chǎn)業(yè)中間，煤炭、鋼鐵、鐵礦石、石油、石化這五大行業(yè)的PPI負(fù)增長20％左右，占整個工業(yè)PPI下降的70％-80％。它們利潤的下降也占到了整個工業(yè)利潤下降的大概70％-80％的份額。

 

   劉世錦分析稱，目前（負(fù)增長）這個態(tài)勢還在持續(xù)。要解決這些行業(yè)的問題，一定是要大幅度減產(chǎn)能。初步統(tǒng)計，煤炭、鋼鐵這些行業(yè)的產(chǎn)能過剩幅度大概占30％左右，必須把這些產(chǎn)能實(shí)質(zhì)性的減掉，供求恢復(fù)平衡，PPI才能恢復(fù)正增長。好的企業(yè)開始盈利，然后重化工業(yè)比較集中的地區(qū)的財政收入狀況才得到改善。

 

   不過，現(xiàn)在要做到這一點(diǎn)很難。劉世錦說，除了地方政府穩(wěn)增長的考慮，減產(chǎn)能會影響到經(jīng)濟(jì)增速，還有就是區(qū)域之間的競爭關(guān)系，以及伴隨而來的職工安置、社會保障、債務(wù)等問題，“現(xiàn)在減不動的主要是國有大中型企業(yè)。”

 

   如果任由這樣的局面繼續(xù)耗下去也是要付出高昂代價的。他認(rèn)為，在減產(chǎn)能方面如果沒有實(shí)質(zhì)性的舉措，不僅是企業(yè)效益要繼續(xù)下滑，而且像銀行債務(wù)、各種金融風(fēng)險會進(jìn)一步暴露，“我們需要有一個比較有效的減產(chǎn)能機(jī)制，同時還有一個市場化兼并重組的機(jī)制。”

 

   形成經(jīng)濟(jì)新動力的困難

 

   中國經(jīng)濟(jì)下一程的新動力源于哪個行業(yè)呢？劉世錦介紹，經(jīng)過研究后形成這樣的基本判斷，像房地產(chǎn)、汽車、鋼鐵這種大的支柱產(chǎn)業(yè)，能夠?qū)⒔?jīng)濟(jì)帶上一個高速增長軌道的產(chǎn)業(yè)不能說完全沒有，但基本上沒有了。而且新增長動力有一個特點(diǎn)，就是所謂的替代性增長，增長很快，但是往往是在擠壓或是替代原有的增長空間。

 

   劉世錦舉例說，網(wǎng)購發(fā)展很快，但是很多傳統(tǒng)的商場業(yè)務(wù)在蕭條，有些甚至在關(guān)閉；UBer、滴滴打車出來了，出租車司機(jī)不高興了；最近機(jī)器人發(fā)展很快，機(jī)器人上線了，一些人可能就要下崗了。這些沖突其實(shí)是利益關(guān)系重新調(diào)整的過程。

 

   此外，形成新的增長動力的最重要的特點(diǎn)是整個經(jīng)濟(jì)生活的不確定性比過去大大增加。劉世錦說，過去我們基本上是吸收或者模仿成熟的技術(shù)和一些做法，現(xiàn)在很多東西要從零開始。

 

   這樣一個新特點(diǎn)出來以后，從政府到企業(yè)都有一個很大的挑戰(zhàn)。從政府來講，恐怕以后不能再像過去那樣“居高臨下”地制定技術(shù)路線和發(fā)展戰(zhàn)略。如果說過去這種做法在某些時候、某些場合還有用的話，今后恐怕更多的是會帶來一些負(fù)面的影響。從企業(yè)來講，需要有長期的眼光，穩(wěn)定的預(yù)期，需要排除泡沫經(jīng)濟(jì)的誘惑和擾亂。總體來說，需要進(jìn)一步保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)，鼓勵企業(yè)家們的創(chuàng)新精神，創(chuàng)造一個更加有利于創(chuàng)新的環(huán)境。

 

   高投資觸底、減產(chǎn)能到位、新動力形成，這三個條件逐步具備之后，劉世錦表示，中國經(jīng)濟(jì)就會進(jìn)入一個中高速增長、穩(wěn)定發(fā)展的前景。但是要防止中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)減速的過程中落入低效益、高風(fēng)險的陷阱，只有這樣才會進(jìn)入一個比較穩(wěn)定的、新的增長時期。

 

   “即使我們的增長速度再低一點(diǎn)，但是我們新增的經(jīng)濟(jì)量在全球范圍內(nèi)也仍然是最大的。特別是中國經(jīng)濟(jì)，如果創(chuàng)新的能力增強(qiáng)了，轉(zhuǎn)型升級取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)步，那么在全球的競爭力會進(jìn)一步提升。”劉世錦認(rèn)為。