著力促進玻璃期貨更好發揮作用

      上市初始即成期貨市場“新星”，隨后價格震蕩下跌；交割廠庫的增減、價格基準地的變化、交易合約的修改，玻璃期貨的三年歷史跌宕起伏。鄭州商品交易所玻璃期貨相關負責人日前回答中國建材報記者提問時指出，應市場變化而做出回應，及時調整策略，方能使玻璃期貨更好地發揮應有功能，適應市場發展趨勢。

　　產業客戶參與度仍需提升
　　問：如何描述、形容玻璃期貨上市三年以來的發展經過及趨勢？
　　答：第一，玻璃期貨上市三年來的發展歷程充分表明了期貨市場在價格發現、套期保值、風險管理等方面的重要功能和作用。
　　從2013年到現在，玻璃現貨市場最高價格出現在2013年10月份，最高為1250元/噸。此后一路下滑，2015年7月份降至歷史最低價位的710元/噸，最大降幅為43%。玻璃期貨最高價格出現在2013年2月份，最高為1604元/噸，此后一路下滑，今年10月份降至歷史最低的810元/噸，最大降幅為50%。玻璃期貨領先現貨市場8個月達到歷史最高價格，并發現未來供需變化而領先現貨價格下跌，是現貨企業預判未來價格走勢的有效參考、也是現貨企業對沖現貨價格下跌的有效工具。
　　第二，玻璃期貨上市三年來產業客戶認可度、參與度逐年提高，期貨市場風險管理功能體現比較充分，企業利用期貨市場取得初步成效。
　　玻璃期貨上市即受到了投資者的廣泛關注。鄭商所在引導客戶正確參與玻璃期貨的同時，大力輔導、培育產業客戶，促進產業客戶利用玻璃期貨套期保值。
　　同時，除玻璃生產企業外，一大批玻璃貿易、深加工企業也開始利用玻璃期貨套期保值。利用玻璃期貨，生產企業可以以高出市場平均價的價格銷售產品，消費企業可以以低于市場平均價的價格購進產品，是企業提高競爭力的有效金融工具，期貨對企業的幫扶效果初步顯現。
　　第三，玻璃期貨上市三年來，基于玻璃期貨的創新工具不斷顯現、為企業穩定經營提供了更多選擇路徑。
　　玻璃期貨的上市帶動了期貨衍生產品的發展，比如價格保險、點價交易等等，這在傳統玻璃現貨市場是不可想象的。今年7月份武漢長利玻璃有限公司在期貨價格為875元/噸的時候分析玻璃期貨價格還要下跌，于是向永安資本以10元/噸的價格為1000噸玻璃購買了為期一個月的價格下跌的保險。幾天后，期貨價格下跌到855元/噸，武漢長利要求永安資本賠付損失，永安資本以20元/噸的差價賠付了武漢長利20000元。反之，玻璃消費企業也可以購買價格上漲的保險，為企業生產的產品保價等等。
　　第四，鄭商所將繼續以產業客戶為中心，做好玻璃企業的期貨知識推廣工作，深化企業服務，為玻璃企業發展壯大做出努力。
　　問：三年來，玻璃期貨交割廠庫、升貼水、交易合約等經歷了多次調整，為什么會有這樣的變化？
　　答：玻璃期貨交割廠庫方面，玻璃期貨上市初期公布交割廠庫13家，今年調整后玻璃期貨交割廠庫為12家。三年來，鄭商所根據玻璃現貨市場情況、企業經營形勢對玻璃交割廠庫多次進行調整。玻璃期貨交割廠庫調整的總體選擇是保證實物交割的順暢、防范市場風險，保障基準價區的穩定、利于產業客戶參與。
　　玻璃期貨升貼水方面，鄭商所分別于2013年5月份、2014年5月份及今年12月份進行了三次升貼水調整。其中2014年5月份的升貼水調整同時也是玻璃期貨基準價區的調整，由江蘇張家港調整到河北沙河。玻璃期貨的三次升貼水調整都是依據現貨市場發生的變化，期貨市場做出的回應。同時，由于玻璃期貨遠期合約的特性，交易所在調整升貼水時也考慮了玻璃現貨市場的未來發展趨勢。
　　此外，我們還對期貨合約進行了兩次調整，分別是增加了夜盤交易時間和降低了最低交易保證金。鄭商所對合約進行的兩次調整，是根據期貨市場的發展趨勢推出的相應舉措。
　　問：為形成示范效應，每年鄭商所都會評選玻璃“點”基地。這三年玻璃“點”基地名單有什么變化？
　　答：2013年鄭商所玻璃“點”基地是河北德金玻璃有限公司、山東金晶科技股份有限公司；2014年玻璃“點”基地包括武漢長利玻璃有限公司、河北德金玻璃有限公司；2015年，玻璃點基地企業為山東金晶玻璃有限公司、河北德金玻璃有限公司和河北正大玻璃有限公司。
　　作為玻璃較早的參與者，金晶和德金一直以來積極參與套保、較好地發揮了廠庫功能，在上下游產業鏈上起到了示范作用。河北正大是今年新設的交割廠庫，屬于后起之秀。兩家玻璃企業的入選說明作為基準地的沙河在玻璃期貨市場扮演著越來越重要的作用。
　　與各方溝通促期貨繁榮
　　問：為了促進現貨企業、投資機構及其他客戶的參與力度，鄭商所這些年主要做了哪些工作？
　　答：在培育企業客戶方面，為促進玻璃企業利用期貨市場進行風險管理，鄭商所主要分以下幾個方面開展工作：
　　1．注重對產業客戶的理論培訓、邀請其參與調研考察并以各種方式展開交流討論。今年4月份，鄭商所在杭州舉辦了第三屆中國玻璃期貨高峰論壇，參加產業客戶200余人，提高了產業客戶對玻璃期貨的了解和認識。今年以來，鄭商所以各種方式組織玻璃期貨調研、培訓和行情研討會30余場，設計玻璃期貨產業客戶培訓班1期，產業客戶走進投資機構、期貨公司調研2場，收到了較好的效果。2.鄭商所注重發揮玻璃交割廠庫和玻璃點基地企業的示范與宣傳作用，通過有成功經驗的生產企業帶動上下游客戶共同參與。3.注重與中國建筑玻璃與工業玻璃協會、玻璃裝備協會、沙玻集團、廣東省玻璃流通商會等行業協會和組織的合作，借助其平臺針對產業客戶開展各種形式的調研、會議、培訓等活動。
　　在引導投資機構和投資者方面：鄭商所主要做了以下幾個方面的工作：
　　1.以各種形式開展玻璃期貨會議和調研。今年非農部在鄭州舉辦了“一周非農秀活動”，在杭州、上海舉辦了鄭商所品種“半月談”活動，主要是面向兩地的投資機構建立信息交流和共享的平臺，定期、定點地介紹鄭商所品種的投資機會。2.注重培養投資機構玻璃品種的分析師：今年玻璃期貨共舉辦視頻培訓11場，累計培訓分析師2200人次；開展調研12場，累計參加人數480余人次，覆蓋山東、河北、湖北等10余個省份。3.支持投資機構和投資者走進現貨企業，提高其對基本面的把握。
　　問：為了促進玻璃期貨更好地發揮作用，尤其是讓現貨企業在參與上更具深度、廣度，鄭商所未來還將采取哪些措施？
　　答:一是深入開展產業客戶培訓、提高產業客戶利用期貨的能力，促進玻璃期貨功能發揮。1.舉辦產業客戶培訓。擬在濟南、杭州、鄭州、武漢四地，舉辦4場產業客戶培訓班，培訓產業客戶200余人次。2.與玻璃協會聯合舉辦首屆玻璃產業大會。初步擬定于明年3月30日在杭州舉辦首屆玻璃產業大會，預計參會人數約500人。3.針對重點企業開展點對點服務。擬定針對玻璃的生產、貿易和深加工三個環節，分別選出一批重點企業，就期貨知識培訓，套期保值業務等重點方面，開展點對點的服務工作。4.做好2016年點面基地的遴選、評審和宣傳工作。擬定遴選玻璃點基地企業3家，面基地1家。
　　二是積極促進產業與金融資本的合作、支持實體產業的發展。促進鄭州商品交易所結算銀行與玻璃期貨交割廠庫之間的合作，解決企業融資遇到的困境。促進期貨投資機構與玻璃期貨交割廠庫的合作，解決企業現金流緊張、缺少期貨專業資訊顧問的困境。
　　三是持續做好會員的培訓和活動支持等服務工作。舉辦玻璃期貨分析師培訓班。非農部擬定于2016年中期舉辦玻璃期貨分析師培訓班，重新組建分析師隊伍，為玻璃期貨的活躍做好人才培育工作。繼續做好視頻培訓工作。繼續做好“三業活動”的策劃、評審工作。
　　四是繼續維護好與行業協會、媒體的良好關系。積極參與行業協會舉辦的會議活動，宣傳推介玻璃期貨；積極與報紙、媒體進行合作，樹立良好的輿論環境。
　　五是面向市場需求，完善規則制度。2016年擬就擴大玻璃期貨替代品范圍，倉單有效期等制度進行研究論證。