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大幅調升信義光能盈利預測。我們的新能源研究團隊在上周對信義光能的工廠進行實地考察后，對公司的增長前景變得更加樂觀。我們將信義光能的2016及2017年的盈利預測分別上調了36%和45%。盈利預測的上調主要是基于：預期毛利率提升、新的生產線帶動太陽能玻璃出貨量提升以及電站發電量上升。自今年年初，信義玻璃共斥4。84億港元以平均價3。042港元買入信義光能1。592億股股份，持股從26。54%提高至28。90%。信義光能目前沒有迫切需要進行股權募資。對信義光能的盈利預測調升也使我們提高了對信義玻璃的盈利預測。
浮法玻璃市場仍處于復蘇階段。盡管經營業績改善，但是暫停了的浮法玻璃產能并無大幅回升。運營中的浮法玻璃生產線數量從2015年的223條降至2016年4月中旬的219條。這印證我們的看法，即是重啟暫停的浮法玻璃生產線的成本頗為昂貴。現時業內的浮法玻璃庫存也較3月的中旬的全年高位大幅回落。我們認為，浮法玻璃的下游需求仍然健康，這對龍頭公司如信義玻璃是為正面。我們仍然相信，浮法玻璃價格可能會有額外上行的空間，而龍頭企業包括信義玻璃將從行業整合中受益。
氣價下調的受益者。浙江省下調天然氣價引起了市場關注。市場擔心其他省份會否跟隨浙江下調氣價和其他成本以減輕企業的成本壓力。信義玻璃是天然氣降價的受益者之一，公司的能源成本（主要是天然氣）占浮法玻璃生產成本的45%。
上調盈利預測：我們將2016年及2017年凈利潤預測分別上調5。0%和6。5%，這主要是由于上調了信義光能的盈利預測，以及由于信義玻璃增持了信義光能的股份所致。
