玻璃行業盈利狀況好于去年 噸毛利處于近5年的較高水平

      玻璃市場價格

　　

　　據統計，截至4月22日，全國浮法玻璃均價為1174元/噸，其中華北、東北、西北、華東、華南、華中、西南漲幅分別為0.73%、0.90%、-0.37%、-0.30%、-2.08%、-0.84%、0.15%。全國浮法玻璃庫存量為3470萬重量箱(173.5萬噸)，環比下降約0.7%。前期現貨市場價格下行之后，玻璃生產企業出庫有所好轉，再加上有兩條生產線冷修停產，因此上周末行業整體庫存有所下降，市場價格相對穩定為主。當前市場需求尚可，從區域看依然呈現南弱北穩的格局，主要是受到季節因素影響。從下游加工企業訂單情況看，北方市場環比略有增加，南方市場整體一般。

　　

      玻璃生產線狀況

　　

　　截至4月22日，全國總共有350條浮法玻璃生產線；實際正常在產生產線約212條、產能為8.1億重量箱，在產產能同比降約0.9%，但總體產能利用率并未明顯提升，整體供應壓力仍大。全國現有浮法玻璃產能(包括冷修)為6849萬噸，在建產能為745萬噸，產能沖擊率約11%，其中西南(22%)、西北(16%)區域后續新增產能較多。

　　

　　前期點火的江蘇常熟耀皮二線600噸和醴陵旗濱五線600噸已經正式引板生產；中山玉峰一線400噸冷修完畢，點火烤窯。山東光耀生產線已經冷修完畢，但脫硫脫硝裝臵尚未安裝完畢。今年以來冷修生產線10條，減少年產能3480萬重箱；冷修復產生產線4條，恢復年生產能力1290萬重箱；新建生產線2條，增加年生產能力1020萬重箱；年初以來凈減少年生產能力1170萬重箱。從區域看，增加的生產能力主要集中在華東、華南和華中地區；未來將對上述地區市場價格走勢形成一定的壓力，其中華中地區還有潛在的復產生產線、總體價格壓力較大。

　　

　　玻璃市場預測

　　

　　當前沙河玻璃生產企業產銷情況略好于之前的預期，貿易商自身庫存降低，本地深加工企業訂單尚可，造成生產企業薄板玻璃價格上周整體上漲10元左右，厚板玻璃也有一定幅度的調整。從區域看，市場價格依然維持前期走勢、呈現南弱北穩的格局，同時需求方面也是北方地區強于南方；預計在未來一段時間內還將維持這樣的走勢。

　　

　　玻璃漲價從沙河地區蔓延至周邊。玻璃現貨價格年初至今的漲幅約在30%左右，尤其是華中華北地區，漲價的幅度高于華東華南。一方面是去年四季度玻璃的生產線庫存消化的較多，另一方面今年以來廠商對產量的控制明顯高于往年，盡管一直有生產線陸續復產，但是整體的去庫情況較好。

　　

　　考慮到原料重油、燃氣等的下降，今年玻璃行業盈利狀況大幅好于去年，噸毛利處于近5年的較高水平。如我們前期判斷，按照目前盈利能力我們認為去年冷修線今年將有望陸續點火，而目前經銷商和下游深加工企業的社會庫存普遍偏高；我們判斷玻璃價格主要受地產銷售影響處于盈利較好水平，但難熬的去產能時間再被推后(玻璃下游70%是地產)，傳統建筑玻璃仍有較明顯的壓力。