玻璃行業環保“緊箍咒”加緊 市場需理性看待

 

　　一方面，由于8月底以來玻璃期貨價格持續下跌，導致期貨貼水現貨幅度擴大，資金做多的安全邊際相對較高。從持倉來看，最近2個交易日玻璃主力合約增倉逾10萬手至31萬手左右，創下最近一個多月來的新高，這是節后資金回流和短線資金流入等因素的共同影響。

 

　　另一方面，國慶節前后沙河玻璃企業限產、純堿價格上漲等利好因素頻現，也是激發市場做多積極性的主要因素之一，尤其是近期有關沙河環保督察愈演愈烈，或影響后市玻璃供給，從而對供需面形成影響。

 

　　面對昨日玻璃期貨的大漲，中大期貨分析師張駿認為，其實是市場情緒、供需和成本等因素疊加的結果。成本方面，沙河地區重制純堿價格節后上漲200元/噸，達到年內最高的2400元/噸左右，直接抬升玻璃生產成本40元/噸左右。供給方面，國慶節前沙河玻璃生產企業迎來限產風暴，部分企業9月份開始已陸續降低拉引量，節后實際供給量有所縮減。此外，市場傳聞針對沙河玻璃企業的環保督察將進一步升級，從而造成市場情緒的波動。

 

　　說起環保，不少人認為是此次行情的一個引爆點。從今年出現的各類環保措施來看，呈現出全面、明確、嚴厲等特點，上漲行情啟動背后都離不開環保這一催化劑。

 

　　據了解，節前邢臺市出臺的有關沙河玻璃企業限產的政策明確要求玻璃企業限產15％，其中不但包含主要的幾家玻璃生產企業，也包括大量深加工企業。此外，玻璃上游純堿、石英砂、煤炭以及下游建筑業等行業均受環保掣肘。

 

　　10月3日，一場強化玻璃企業執法檢查的環境保護大會讓沙河玻璃企業看到了政府堅持“黑臉”執法，鐵腕治污的決心。

 

　　“國慶長假幾乎沒怎么休息，我們都緊跟著督查組的步伐。”沙河一玻璃企業的相關人士向記者坦言。

 

　　談及環保這個“緊箍咒”，不少沙河玻璃企業感受頗深。“13年保北京的民用氣，沙河天然氣關停；14年6月30號以前達不到環保標準的玻璃企業全部關閉。此后，干法脫硫改濕法脫硫，環保政策步步緊逼，層層加碼。”上述負責人表示，沙河的玻璃產業在環保上已經做出了一定的犧牲，以前300多條生產線通過環保整治，現如今剩下40多條。花了很多億在環保設備配置上的沙河玻璃產業，淘汰落后產能、安裝脫硫脫酸設備等工程已經在2016年就基本完成。

 

　　在他看來，環保是壓縮產能、供給側改革的一個很好的切入點。“高壓上檔升級，排放的更少，玻璃出的更好。”他認為，面對玻璃行業的嚴峻市場環境，面對著日趨嚴厲的環保緊箍咒，玻璃企業都應該主動的迎合市場的需求，一切以環保為主，拒絕污染拒絕浪費，才能夠在環保新政策下贏得競爭優勢。

 

　　雖然，結合歷史經驗來看，環保限產政策對部分價格可能產生一定影響，在推動過剩產能行業出清同時，價格進一步推高或保持高位，支撐盈利，但也要全面、綜合、理性的來看待，尤其是對玻璃產業而言，需要結合上下游的情況綜合分析。

 

　　據弘業期貨分析師張永鴿測算，環保政策下玻璃生產企業被要求限產15％，供給端減少量折合到全國玻璃行業的話，縮減不足4％，與此同時，深加工企業也在同步減產。“由于沙河深加工可以消化本地原片的40％，如果當地深加工企業如期執行限產，那么相當于需求端減少1.5％，再加上一些散亂污的小加工企業被關停，供給端縮減的影響被弱化。”

 

　　同樣，在張駿看來，相對鋼鐵、煤炭等行業而言，環保對于玻璃行業供需的影響相對會小一些。作為以民營資本為主的行業，政策限產的執行阻力相對較大，此外平板玻璃行業過去幾年已在市場因素驅動下經歷了一波洗牌和產業升級，總體而言本輪環保督察對整體行業供給的影響或將有限。

 

　　至于后市玻璃價格的影響因素，市場人士建議繼續關注地產需求和產業鏈庫存等方面，特別隨著國內房地產市場銷售和投資呈現持續走弱的態勢，疊加四季度玻璃行業即將進入傳統淡季等因素，二、三季度玻璃需求端穩定局面或將被打破，加速玻璃價格拐點的到來。

 

　　在國泰君安期貨分析師張馳看來，環保限產并不能從根部上改變玻璃季節性淡季價格壓力較大的格局，只能是降低壓力。后市其實更加應該關注廠家的庫存情況。“無論是否有環保限產，如果廠家庫存持續下降，那么現貨價格仍將強勢。但是如果環保限產的情況下，玻璃廠家的庫存仍然持續上漲，那么環保限產也改變不了淡季下跌的趨勢，只是會降低淡季累庫壓力。