建材行業研究周報:水泥玻璃價格延續漲勢 關注三季報業績超預期標的

  

      本周玻璃:銀十開局尚可，市場信心略增。目前全國白玻均價1597元，環比上周上漲8元，同比去年上漲63元。周末浮法玻璃產能利用率為72.74％。在產產能93984萬重箱，同比去年增加1260萬重量箱。

 

      北新建材:業績大超預期，量價齊升持續性強，繼續重點推薦。公司營收、利潤同比大幅增長主因產品量價齊升，以及去年收購泰山石膏剩余35％股權，少數股權損益減少。我們一直強調市場格局變化和行業大趨勢下，公司提價具備持續性，并看好高產能高市占率下提價帶來業績高彈性。我們推薦以后已達目標價，由于漲價和環保限產因素，我們再次上調17-18年EPS至1.18、1.6元，上調目標價至23.6元，維持“買入”評級。

 

      兔寶寶:投資歐德雅，產業基金助力布局基礎裝飾材料綜合供應商。公司近日發布公告，產業基金擬對東莞歐德雅裝飾材料有限公司現金投資1650萬元，投資完成后產業基金將擁有標的公司5.5％股權，已經簽訂相關《投資協議》。標的公司在封邊條這一細分裝飾材料領域的領先品質、優質客戶資源以及快速成長態勢是吸引產業基金投資的主要亮點，兔寶寶作為裝飾板材領域國內第一品牌，以股權投資方式布局家居產業鏈。投資歐德雅有利于兔寶寶打造基礎裝飾材料綜合供應商戰略規劃。公司先發優勢顯著，近年來業績高速增長反映出公司已步入兩類收獲期。一類是渠道建設收獲期，四季度銷售值得期待。二是品牌建設收獲期。我們看好行業的大趨勢下公司增長的持續性，預計2017，2018年EPS分別為0.49，0.78元，持續重點推薦，關注估值切換的機會，維持買入評級。

  

      南玻A:發布股權激勵草案，中層員工將分享公司成長紅利。共計470人，授予總計114，558，523股限制性股票，占公司股本總額的4.8％;授予價格為4.28元每股。公司16年經歷了人事大變動，此次推出股權激勵政策有利于吸引和留住優秀人才，充分調動南玻集團管理人員、核心技術骨干人員的積極性。同時也將股東、公司和管理層的利益更好地結合，使得管理層和大量技術核心人員可以分享公司持續增長成果，提高公司可持續發展能力。對于公司表現我們持謹慎樂觀的態度，預計公司2017-2019年EPS分別為0.39、0.46、0.57元，維持“買入”評級。

 

      投資建議:持續關注消費建材品種，兔寶寶、偉星新材、東方雨虹、北新建材、三棵樹、友邦吊頂;十月金股推薦凱盛科技;周期品種建議關注海螺水泥、華新水泥、旗濱集團、南玻A;京津冀一體化、一帶一路實質受益標的，龍洲股份、銀龍股份、國統股份、冀東水泥;玻纖品種建議關注中材科技。

 

      風險提示:三季報業績不及預期;雄安新區建設進程不達預期。