1-9月建材行業需求端數據點評

 

      1-9月我國水泥行業產量15.8億噸，同比增長1.0％，單9月水泥行業產量2.1億噸，同比增長5.0％。1-9月累計增速較2017年同期提升0.5個百分點，環比1-8月上升0.5個百分點。

 

      我國平板玻璃產量6.5億重量箱，同比上升0.4％，單 9月平板玻璃產量7267萬重量箱，同比增長3.9％。1-9月累計增速較2017年同期回落4.6個百分點，環比1-8月上升0.5個百分點。

 

      進入旺季疊加投資拉動，1-9月水泥和玻璃需求累計增速均轉正。9月單月水泥產量增速向好；玻璃單月產量增速提升。

 

      前三季度投資端增速企穩

 

      1-9月我國城鎮固定資產投資48.3萬億元，同比增長5.4％，增速較2017年同期回落2.1個百分點，環比1-8月提升0.1個百分點；9月國內城鎮固定資產投資完成6.8萬億元，同比增長6.2％，增速較2017年同期基本穩定。

 

      1-9月國內房地產投資累計完成8.9萬億元，同比增長9.9％，增速較2017年同期上升1.8個百分點，環比1-8月下滑0.2個百分點；9月國內房地產投資完成1.2萬億元，同比增長8.9％，增速較2017年同期下滑0.3個百分點。細分項目中，銷售面積增速回落，購置、新開工面積增速持續反彈帶動施工面積改善，但竣工指標延續負增長態勢。單月指標中，銷售面積出現負增長，購置、新開工和施工指標維持兩位數增長，竣工面積增速持續負增長。

 

      1-9月我國基礎設施建設投資(不含電力)同比增長3.3％，增速水平較2017年同期回落16.5個百分點，環比1-8月回落0.9個百分點，增速持續下滑且降幅較大。細分項均出現大幅回落：1-9月鐵路運輸業增速-10.5％，道路運輸業增速8.9％。此外，水利管理業增速-4.7％，公共設施管理業增速1.7％。

 

      1-9月宏觀經濟數據簡評：

 

      國外形勢嚴峻復雜，國內結構調整扎實推進，經濟運行保持總體平穩。今年以來，我國基建投資和房地產投資增速一降一升，兩者作用下使得我國固定資產投資增速雖有回落但總體保持穩定。分解基建投資和房地產投資分項數據，基建分項數據全部持續回落，房地產前期分項目連續四個月出現反彈；雖短期無憂，但若持續亦恐失穩。我們認為，四季度房地產投資增速緩慢穩定回落，基建投資增速觸及低點后會企穩反彈，綜合作用保證我國固定資產投資增速的整體穩定。

 

      優選組合：水泥行業優選組合華新水泥、海螺水泥、萬年青。新型建材優選組合魯陽節能、山東藥玻、中國巨石。

 

      風險提示：固定資產投資、房地產投資增速持續下滑，基建投資不及預期。