供給收縮預期"爽約" 玻璃期貨走上探底路

 

　　期價增倉破位下行

 

　　昨日，玻璃期貨增倉下行，主力1901合約盤中至1273元/噸，創下4月9日以來新低，收報1298元/噸，跌18元或1.37%，該合約成交量增加24萬手至36.2萬手，持倉量增加71572手至25.2萬手。

 

　　"從玻璃期貨商品曲線看，貼水結構持續，1901-1905合約價差已升至近四年來同期高位，預示市場對玻璃遠期供需情況較為悲觀。"方正中期期貨分析師湯冰華表示，昨日玻璃期貨價格下跌，更多源于11月以來行業供給端無明顯利好出現。不同于2017年11月沙河停產9條生產線，今年的采暖季環保限產期間，無論是沙河地區，還是新納入限產范圍的華東地區，均無玻璃停產消息傳出。不過，同期生產冷修復產步伐卻未停止，行業供給在產產能同比已增加3211噸/天，考慮到去年的停產，預計后期這一數據將大幅擴大，供給壓力將顯著提升。

 

　　現貨方面，8日中國玻璃綜合指數1148.08點，環比下跌0.99點;中國玻璃價格指數1176.34點，環比下跌1.05點;中國玻璃信心指數1035.02點，環比下跌0.75點。

 
      基本面弱勢盡顯

 

　　玻璃需求端仍然低迷。據湯冰華介紹，傳統旺季過后，北方已有深加工企業提前停工情況，由于房地產竣工增速維持低位運行，使玻璃需求同比降幅較大，中下游對原片采購均較為謹慎，生產企業為加速出庫不得不多次降價。當前，主要地區廠家庫存雖較國慶節前明顯回落，但隨著區域價差的收窄，外銷壓力增加后，預計出庫將再次放緩。

 

　　"純堿及天然氣價格持續上漲，也使得生產企業成本不斷提升，在原片價格下跌的情況下，玻璃生產利潤大幅壓縮，但在需求回落的情況下，成本轉移難度較大，行業利潤收窄已是必然。同時，由于玻璃產業屬于重資產行業，近年來，復產成本因環保大幅增加，生產線主動停產意愿不高，因此，短時間的利潤回落或虧損很難引發供給端明顯回落。"湯冰華表示。

 

　　對于后市，湯冰華表示，在房地產端無新的刺激出現，及環保限產對玻璃行業整體供給不能造成顯著影響的情況下，玻璃行業供需矛盾的持續時間尚難斷定，主動去庫仍將持續，因此價格仍未到底。

 

　　瑞達期貨研究院化工小組表示，短期來看，玻璃價格將延續震蕩偏弱走勢。技術面上，玻璃期貨1901合約上方面臨1340元/噸壓力。