高庫存壓力 玻璃或先抑后揚

      目前玻璃市場關注的熱點依舊是高庫存。由于下游需求尚未啟動，東北、華北、華東、華南、西南、西北僅少量出貨，而華中地區受到此次重大公共衛生事件的影響幾乎無法出貨，造成玻璃庫存高企。據卓創資訊統計的重點省份（冀、魯、蘇、浙、粵、閩、鄂、湘、川、晉、陜、遼）庫存量來看，2020年3月初重點省份庫存量8598萬重量箱，環比大幅增加3122萬重量箱，同比大幅增加76.66%，多數生產企業庫存天數超40天，部分企業庫存爆滿，尋找外部廠庫。
 
      從玻璃生產方面來看，由于玻璃企業庫存較滿，并且出庫持續困難，此外小部分也出現原燃料緊缺問題，為此玻璃行業出現不同程度的限產，限產幅度在10-40%不等。截至2月28日，全國浮法玻璃生產線共計298條，在產237條，日熔量共計157045噸，同比日熔量略增375噸，增幅0.24%，環比減少1300噸，降幅0.82%。1-2月份共計復產點火2條，冷修或停產6條，產能較2019年年底縮減3140噸/日。
 
      從下游需求方面來看，由于2019年下半年以來玻璃原片價格較高，下游深加工利潤一般，疊加今年春節時間較早，玻璃下游提前停止接單，節前玻璃廠庫存已經同比高出2-5天的庫存。春節期間重大公共衛生事件發酵，導致玻璃中下游復工延后，短期需求不佳。玻璃需求主要源于房地產竣工端，房地產竣工端自2019年下半年轉好，并且2019年房地產開發投資、施工面積數據均比較好，我們預期2020年房地產竣工端還將持續向好。整體來說，玻璃需求總量依舊樂觀，但時間節點延后。