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作者：期貨日報 劉威魁
大家好，來看下熱點消息。
美發布“美國第一”投資政策備忘錄，商務部回應
美東時間2月21日，白宮網站發布“美國第一”投資政策備忘錄，宣布將調整美投資政策，重點進一步限制與中國的雙向投資。2月22日，有記者就此向商務部提問。
商務部新聞發言人表示，中方注意到有關情況。美方做法泛化國家安全概念，具有歧視性，是典型的非市場做法，嚴重影響兩國企業正常經貿合作。
發言人說，在中國赴美投資方面，美針對中國投資加嚴安全審查，將嚴重打擊中國企業對美投資信心。希望美方為中國企業赴美投資提供公平、透明、穩定、可預期的營商環境。在美對華投資方面，美方將進一步采取更多限制措施，這是
非常不合理的。有關措施一旦落地，會進一步扭曲兩國投資往來，對美自身也沒有好處。很多美國商協會和企業已經提出，美對華投資限制將導致美國企業將中國市場讓給其他競爭對手。
發言人表示，中方敦促美方遵守國際投資貿易規則，尊重市場經濟規律，停止將經貿問題政治化、武器化。中方將密切關注美方動向，并采取必要手段捍衛自身合法權益。
巴菲特發布2025年致股東公開信
北京時間2月22日晚，巴菲特麾下的伯克希爾·哈撒韋公司在官網公布備受期待的每年一度的致股東公開信。巴菲特這封2025年致股東公開信，主要討論的是伯克希爾2024年的得失。
在股東信的開始，巴菲特介紹了去年的盈利概況。2024年，伯克希爾的營業利潤達到474.37億美元，高于2023年的373.50億美元。
巴菲特表示，去年持有的可交易股票價值從3540億美元降至2720億美元，但持有的非上市控股股權的價值有所增加，并且仍遠高于可交易股票投資組合的價值。伯克希爾將永遠把大部分資金投資于股票，主要是美國股票，盡管其中許多股票會有國際業務。伯克希爾永遠更傾向于持有現金等價物，而非優質企業的部分或全部所有權。
伯克希爾的業績與美股風向標對比方面，2024年伯克希爾每股市值的增幅是25.5%，標普500指數的增幅是25.0%，伯克希爾跑贏了0.5個百分點。
長期來看，1965—2024年，伯克希爾每股市值的復合年增長率為19.9%，明顯超過標普500指數的10.4%。1964—2024年，伯克希爾的整體收益增長是令人吃驚的5502284%，也就是55022倍多，而標普500指數為39054%，即超過390倍。
巴菲特在信中還提到了伯克希爾2025年股東大會的相關安排。股東大會將于5月3日在奧馬哈舉行。今年將推出《伯克希爾哈撒韋60年》。
大廠逐步復產，工業硅后市怎么走？
近期，工業硅期貨維持低位震蕩態勢。2月21日，工業硅期貨主力SI2505合約報收10515元/噸，下跌0.85%，周跌幅為1.96%。從現貨市場來看，雖然工業硅現貨價格呈現下跌態勢，但有逐漸企穩跡象。數據顯示，2月21日，通氧553#均價報10850元/噸，通氧421#均價報11550元/噸。
中信建投期貨分析師王彥青認為，當前工業硅期貨價格低位震蕩，現貨價格逐漸企穩。這是供需基本平衡、庫存高位以及市場預期博弈多方面作用的結果。從近期市場情況來看，春節后北方有部分工業硅產能恢復運行，工業硅產出略有提升，而下游需求表現不溫不火，特別是有機硅板塊近期出現檢修減產情況，行業呈現供應略增、需求稍減的狀態。因此，市場難有向上空間，盤面表現為低位震蕩。
對生產廠家來說，當前工業硅現貨價格本就處于低位，且跌破大部分廠家的現金成本，有廠家出現減少報價甚至低價不出的情況。“本就是枯水期，在價格不理想的情況下，還不如先存著。”有生產廠家告訴期貨日報記者，現在出貨性價比不高，如果短期沒有庫存壓力，寧愿捂貨不售。
對此，王彥青解釋，由于廠家難有進一步讓利空間，這使得現貨價格在低位僵持。
記者在采訪中了解到，盡管市場整體出貨不暢，但是仍有企業為回籠資金、減少庫存壓力等降價讓利，下游多采取分散采購、降低原料庫存的策略，持續壓價。據一德期貨分析師張海端了解，部分廠家成本偏低，且基于牌號差價，仍有交割意愿，或對期貨價格形成一定壓制。
從基本面來看，供給方面，近期西北頭部大廠逐步復產，其他大廠開工率處于高位，西南地區有一體化產能舉行了點火儀式，短期工業硅產量上升，供給壓力增加，但受2月天數影響，總產量或繼續下滑。數據顯示，截至2月21日當周，工業硅周度產量為72950噸，環比增長10.7%。“近期產量出現小幅增加，供應端彈性相對較大，目前生產主要集中在北方，大廠逐步復產。”張海端表示，整體來看，2月份復產進度相對偏慢，預計3月份復產加快，內蒙古、甘肅等地部分新投產能新增開爐，后續供應仍有增加預期。
從需求端來看，多晶硅方面，企業開工率在35%左右波動，產量在低位徘徊。對此，國信期貨分析師李祥英解釋，雖然光伏產業鏈整體供需形勢有所改善，但只是處于預期好轉階段，硅料產能利用率短期難以提升。有機硅方面，去年11月至今年2月，有機硅DMC價格一直處于低位，企業虧損嚴重，近期有機硅企業集體減產挺價，開工率下行，對原材料工業硅的需求下降。
業內人士認為，下游需求走弱，是當前工業硅價格承壓的主要原因。李祥英表示，工業硅兩大下游需求都在走弱，而供給壓力逐步增加，因此，工業硅供需矛盾仍未減緩，價格持續承壓。長安期貨分析師王楚豪認為，當前多晶硅需求急劇縮減，是影響工業硅市場的主導因素。在供需雙弱的局面下，現貨價格缺乏上漲動力，只能維持弱穩震蕩態勢。在此情況下，當前呈現持續累庫態勢。數據顯示，截至2月21日當周，工業硅周度庫存為54.6萬噸，較前一周增加0.2萬噸。
展望后市，市場分歧較大。
有觀點認為，當前工業硅市場已處于磨底階段，只是價格向上修復還需要一定時間。王楚豪認為，當前工業硅市場進入“成本博弈”與“產能出清”的關鍵階段，短期超跌后或出現技術性反彈，但趨勢反轉需等待明確的減產信號或實際需求放量。“目前生產相對穩定，前期大廠復產進度偏慢，后續有加快跡象，整體供應小幅回升。多晶硅生產窄幅波動，硅粉、硅塊采購雖有釋放，但較分散，且繼續壓價，對市場提振有限。有機硅單體企業檢修增多，對原料工業硅需求有減少預期。”王楚豪表示，從整體生產來看，目前基本面仍維持寬松格局，高庫存格局難以改變，后續價格可能以偏弱震蕩或橫盤為主。王彥青也認為，工業硅基本走出下跌行情，正處在較長的磨底階段。不過，在當前高庫存、生產企業普遍面臨虧損壓力的情況下，工業硅價格短期向上修復空間仍然有限，上漲行情需要等待多晶硅及有機硅提產提振。
有觀點認為，在當前市場格局下，工業硅價格仍有進一步下跌的空間。張海端認為，雖然現貨在春節前后相對穩定，但本周后半周價格再次出現松動，目前還未到止跌上漲的節點。從后續上下游生產情況來看，短期工業硅寬松格局仍難以改變，價格仍承壓運行，盤面可能再創新低。李祥英也認為，雖然目前工業硅期貨價格已跌至成本線以下，但在高供給、高庫存、弱需求的基本格局下，價格難以找到上行驅動力。“工業硅期貨主力合約已經移倉至SI2505合約，該合約估值有可能按照豐水期定價邏輯交易。”李祥英表示，在電力市場偏寬松的格局下，今年西南地區豐水期電價可能較低，從而帶動成本進一步下降，工業硅期貨價格或有進一步下行的可能。
