新能源項目（光伏、風電）的主流投融資模式、國家及省級支持資金與補貼政策

談到新能源，很多人第一反應是新能源汽車、充電樁等直接在我們日常生活中接觸到的消費產品、設施，但實際上新能源遠不止如此，新能源是指傳統(tǒng)能源之外的各種能源形式。指剛開始開發(fā)利用或正在積極研究、有待推廣的能源，如太陽能、地熱能、風能、海洋能、生物質能和核聚變能等。

2月27日，國家能源局關于印發(fā)《2025年能源工作指導意見》的通知（詳見：國家能源局發(fā)文：2025年推動新能源全面參與市場，實現(xiàn)新能源由保障性收購向市場化消納轉變！），其中指出：2025年全國發(fā)電總裝機達到36億千瓦以上，新增新能源發(fā)電裝機規(guī)模2億千瓦以上，發(fā)電量達到10.6萬億千瓦時左右，跨省跨區(qū)輸電能力持續(xù)提升。創(chuàng)新新能源價格機制和消納方式，推動新能源全面參與市場，實現(xiàn)新能源由保障性收購向市場化消納轉變。

一、新能源項目（光伏、風電等）的主流投融資模式

當前新能源項目（光伏、風電等）的投融資模式呈現(xiàn)多元化趨勢，結合政策支持和市場需求，以下主流的投融資模式及特點分析如下：

一、債權融資模式

1. 銀行貸款

特點：通過商業(yè)銀行或政策性銀行獲取資金，利率相對較低，適合有穩(wěn)定現(xiàn)金流和還款能力的大型項目。  

應用場景：適用于項目前期建設資金需求，尤其是符合國家綠色信貸政策的光伏、風電項目。例如，集中式光伏電站和陸上風電項目常通過項目貸款融資。  

政策支持：根據(jù)《加快構建新型電力系統(tǒng)行動方案》，銀行對新能源項目的貸款審批效率有所提升，且部分項目可享受貼息政策。

2. 綠色債券

特點：專為綠色項目設計的債券，融資成本低于普通債券，且投資者群體廣泛。  

應用案例：某光伏企業(yè)通過發(fā)行綠色債券籌集資金建設大型電站，利用電費收益作為還款來源。  

政策關聯(lián)：中國人民銀行等七部門發(fā)布的《關于進一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導意見》明確支持新能源REITs（不動產投資信托基金）發(fā)行。

3. 融資租賃 

特點：以設備租賃形式融資，減輕企業(yè)初期資金壓力，適合設備密集型的光伏和風電項目。  

優(yōu)勢：可靈活設計還款周期，并與項目收益周期匹配。

二、股權融資模式

1. 產業(yè)基金  

特點：由政府或社會資本發(fā)起，聚焦新能源領域投資，提供資金和資源整合支持。  

案例：部分省級政府設立新能源產業(yè)基金，投資風電基地和光伏產業(yè)園，推動地方能源轉型。  

政策背景：國家鼓勵通過產業(yè)基金引導社會資本進入新能源領域，尤其支持“風光儲一體化”項目。

2. 私募股權投資（PE/VC） 

特點：通過引入戰(zhàn)略投資者或財務投資者，獲取股權資金，適合技術創(chuàng)新的早期項目。  

應用場景：分布式光伏、分散式風電等中小型項目，需借助投資者資源加速市場拓展。

3. 股權合作（如“投資人+EPC”） 

特點：投資方與工程總承包方聯(lián)合參與項目開發(fā)，降低風險并共享收益。  

優(yōu)勢：適用于需要技術和管理支持的中小型企業(yè)，常見于集中式光伏和風電項目。

三、收益權融資模式

1. 資產證券化（ABS）

特點：將項目未來收益（如電費收入）打包為證券化產品出售，快速回籠資金。  

案例：某風電項目通過ABS融資，提前變現(xiàn)未來5年的電費收益，用于新項目開發(fā)。

2. 綠色電力收益權質押

特點：以項目發(fā)電收益作為質押物獲取貸款，常見于分布式光伏項目。  

政策支持：國家能源局明確鼓勵金融機構創(chuàng)新基于綠證和碳匯的融資產品。

四、混合融資模式

1. “股+債”結合

特點：通過股權融資降低杠桿率，結合債權融資優(yōu)化資金成本。例如，某海上風電項目通過“股權融資+項目貸款”組合完成資金籌集。

2. 融資租賃+產業(yè)基金

特點：利用融資租賃解決設備資金，產業(yè)基金提供長期資本支持，適合大型儲能和風光互補項目。

五、政策驅動的創(chuàng)新模式

1. 碳金融工具  

特點：結合碳配額、CCER（國家核證自愿減排量）等碳資產進行融資。例如，光伏項目可通過碳匯收益增強還款能力。

2. REITs（不動產投資信托基金）

特點：將新能源基礎設施資產打包上市，吸引公眾投資。2025年政策明確支持新能源REITs試點，適合成熟運營的光伏和風電項目。

模式選擇建議

1. 項目規(guī)模與階段：  

大型集中式項目優(yōu)先選擇“銀行貸款+綠色債券”或REITs；  

中小型分布式項目可嘗試“融資租賃+私募股權”。  

2. 風險控制：  

債權融資需關注還款現(xiàn)金流穩(wěn)定性；股權融資需平衡投資者回報與公司控制權。 

3. 政策適配：  

結合《碳排放雙控制度》和《新型電力系統(tǒng)行動方案》，優(yōu)先選擇有政策補貼或碳匯收益的項目模式。

案例參考

特斯拉模式：通過多輪股權融資和政府補貼支持技術研發(fā)，最終通過IPO和債券發(fā)行擴大產能。  

國內某光伏企業(yè)：采用“產業(yè)基金+ABS”組合融資，實現(xiàn)快速擴張。

通過上述模式組合，企業(yè)可靈活應對不同項目的資金需求，同時借助政策紅利降低融資成本。建議根據(jù)具體項目特點和政策導向，制定差異化的融資策略。

二、新能源項目的資金支持與補貼政策

根據(jù)2025年最新政策及公開信息，當前光伏和風電等新能源項目的國家及省級資金與補貼政策如下：

一、國家層面補貼與資金支持

1. 可再生能源電價附加補助

補貼范圍：主要覆蓋光伏扶貧項目、自然人分布式光伏（≤50kW）、2019年競價項目、2020年“以收定支”合規(guī)項目等。2025年財政部提前下達的補貼預算達37.84億元，覆蓋山西、內蒙古、新疆等13個省區(qū)。

優(yōu)先級：優(yōu)先撥付前三批光伏扶貧項目、自然人分布式光伏（至2025年底發(fā)電量補貼）及2019年競價項目2022-2024年發(fā)電量補貼。

2. 綠色金融與專項支持

國家能源局推動“沙戈荒”大型風光基地、水風光一體化基地建設，鼓勵海上風電開發(fā)，并提出抽水蓄能裝機目標（2025年達6200萬千瓦以上）。

光伏治沙、光熱項目及核電綜合利用項目被列為重點支持方向，部分項目可通過產業(yè)基金或專項貸款獲取資金。

二、省級及地方補貼政策

1. 按裝機容量補貼

北京市：對500kW以上法人項目要求接入監(jiān)測平臺，按發(fā)電量給予補貼；新建綠色建筑項目按星級給予30-60元/平方米補貼。

四川省成都市：分布式光伏項目按裝機容量最高補貼300萬元，綠電制氫項目電費支持0.15-0.2元/千瓦時。

上海市浦東新區(qū)：單個光伏項目裝機≥200kW，按并網(wǎng)規(guī)模每千瓦補貼800元，上限100萬元。

2. 按發(fā)電量補貼

浙江省諸暨市：非自然人及自然人分布式項目補貼標準為0.2元/千瓦時。

廣東省深圳市鹽田區(qū)：高星級綠色建筑項目補貼30-60元/平方米，光伏建筑一體化項目補貼0.4元/千瓦時。

安徽省馬鞍山市：2023年并網(wǎng)家庭光伏次年補貼0.2元/千瓦時，2024年降至0.1元/千瓦時，2025年取消。

3. 地方專項扶持

浙江省舟山市：安排400萬元專項資金支持光伏儲能、氫能示范項目。

湖南省：對分布式光伏試點示范項目按裝機容量和發(fā)電量雙重補貼，最高1000萬元。

三、申請條件與流程

1. 基本材料：  

項目備案證明、企業(yè)營業(yè)執(zhí)照/稅務登記證（企業(yè)項目）、土地使用權證明（租賃協(xié)議）、電網(wǎng)接入證明、設備清單及投資憑證等。

自然人項目需提供身份證明及房產/宅基地使用權證明。

2. 審核流程：  

初審：地方發(fā)改委核查備案材料及資質。  

復審：省級能源部門審核技術方案及合規(guī)性。  

現(xiàn)場核查：實地確認項目建成情況與并網(wǎng)運行。  

公示與撥付：通過后公示，補貼按月或按年度發(fā)放。

3. 特殊項目要求：  

   - 光伏扶貧項目需納入國家扶貧目錄，分布式項目需通過競爭性配置確定補貼資格。  

   - 綠色建筑項目需獲得星級認證，光伏治沙項目需提交生態(tài)修復方案。

四、注意事項與策略建議

1. 政策時效性：多數(shù)地方補貼政策有效期至2025年底，需關注后續(xù)退坡或調整。

2. 合規(guī)性要求：補貼核查趨嚴，需確保項目無虛報發(fā)電量、設備摻假等問題，否則可能被取消資格或追回資金。

3. 組合融資：可結合綠色債券、REITs等工具降低資金成本，例如成熟項目可通過資產證券化（ABS）提前回籠電費收益。

五、典型地區(qū)補貼案例

建議：企業(yè)應根據(jù)項目規(guī)模、類型及所在地政策，優(yōu)先選擇補貼力度大、流程透明化的區(qū)域布局。分布式項目可重點關注地方財政補貼，大型基地項目可爭取國家專項基金或綠色信貸支持。申請時需提前規(guī)劃材料準備周期，避免因流程延誤錯過補貼窗口。