北京時間周四（6月19日）凌晨，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間不變，這是該行連續第四次決定維持利率不變。

新聞稿寫道，盡管凈出口的波動影響了美國數據，但近期指標顯示，經濟活動仍在穩健擴張。失業率保持在低位，勞動力市場狀況依然良好，通脹仍然略高。

聲明強調，聯邦公開市場委員會（FOMC）致力于在長期內實現最大就業和2%的通脹目標。盡管經濟前景的不確定性已有所緩解，但仍處于較高水平。委員會密切關注與其雙重使命相關的各種風險。

為支持這些目標，FOMC決定將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間。在考慮是否進一步調整利率區間的幅度和時機時，委員會將仔細評估即將發布的數據、經濟前景的變化以及風險的平衡狀況。

FOMC表示，將繼續縮減其所持有的美國國債、機構債券和機構抵押貸款支持證券。委員會堅定致力于支持最大就業并使通脹回歸2%的目標。 在評估貨幣政策的適當立場時，委員會將繼續監測新公布的信息對經濟前景的影響。如若出現可能妨礙實現目標的風險，委員會將適時調整政策立場。 委員會的評估將考慮多方面的信息，包括勞動力市場狀況、通脹壓力與預期，以及金融與國際動態。

與會者們下調今明兩年的增速預期：2025、2026、2027年底GDP增速預期中值分別為1.4%、1.6%、1.8%。（3月時預期為1.7%、1.8%、1.8%）與會者們上調了這三年的失業率預期：2025、2026、2027年底失業率預期中值分別為4.5%、4.5%、4.4%。（3月時預期分別為4.4%、4.3%、4.3%）通脹方面，與會者們調高了這三年PCE和核心PCE六個數字的預測：2025、2026、2027年底PCE通脹預期中值分別為3.0%、2.4%、2.1%。（3月預期分別為2.7%、2.2%、2.0%）核心PCE通脹預期中值分別為3.1%、2.4%、2.1%。（3月預期分別為2.8%、2.2%、2.0%）這六個通脹數字都高于美聯儲2%的目標。

備受關注的利率預測“點陣圖”顯示，19位政策制定者對2024年末利率預期的中位數落在3.75%至4.00%之間，即到年底會在當前的基礎上累計降息50個基點，與3月會議結果一致。有“美聯儲傳聲筒”之稱的記者蒂米奧斯（Nick Timiraos）評論道，美聯儲為今年下半年降息留下了可能性，但官員需要看到勞動力市場走軟，或者有更有力的證據表明，關稅導致的價格上漲將相對溫和。

蒂米奧斯指出，利率預測凸顯了19名官員之間的分歧：其中10位預計今年至少會降息兩次，比3月份時的比例要小一些，還有2位預計會降息一次。與此同時，7位認為今年不會發生變化，高于3月份的4位。

“點陣圖”還顯示，2026年底時的利率預期的中位數落在3.50%至3.75%之間，3月會議時為3.25%至3.50%。這意味著他們三個月前認為2026年將降息50個基點，現在變為降息25個基點。

在美聯儲連續第4次維持利率不變，同時發布了一份意味深長的經濟預測后，美聯儲主席鮑威爾出現在全球媒體面前，對最新的政策決定進行了一番解釋。

作為發布會的背景，美聯儲官員們周三一致決定維持利率不變，但在經濟預期中，官員們把對今年美國通脹的中值預期從3月的2.7%進一步抬高至3%，同時將今年的GDP增速預期從1.7%砍至1.4%。備受關注的降息路徑“點陣圖”也呈現出更加割裂的態勢。雖然中值預期仍維持在今年降息兩次，但預測今年不降息的委員從4人提高至7人。同時預測今年至少降息兩次的官員也較3個月前減少1位。而且2026年和2027年的降息次數減少，還是官員們在宏觀經濟前景惡化的前提下做出的預測。

關稅驅動型價格上漲”將更加明顯

在發布會上，鮑威爾再次強調不急著進行政策調整，稱在當前經濟形勢下，美聯儲“完全有條件等待并進一步了解經濟的可能走向”。他也指出目前貨幣政策處于“適度緊縮”的狀態，與3月“明顯處于緊縮狀態”的表述形成明顯對比。

而眼下最大的宏觀不確定性因素，就是美國的關稅政策如何影響通脹、就業和經濟趨勢。

鮑威爾直面了這個問題，并指出：“我們已看到商品通脹略有上升，且確實預計這種情況將在今年夏季更加明顯”。

他強調，需要時間才能看到關稅在整個商品分銷鏈中的影響，而目前零售商銷售的許多產品是在加征關稅前數月就已經進口的。他也表示：“我們已開始看到一些影響，預計未來幾個月還會看到更多影響。我們也確實觀察到一些相關品類的價格上漲，比如個人電腦、視聽設備等產品，這些漲價可歸因于關稅上調。”

正因如此，鮑威爾也指出當前美聯儲“保持政策立場不變”（hold where we are）是恰當舉措。

對于點陣圖的變化，鮑威爾也坦承“沒人對這些利率路徑有十足的把握”，但預期在接下來的整個夏季將獲得更多關于關稅的深入認知。

美聯儲主席表示：“這一進程極難預測，我們從未經歷過類似局面。我認為我們必須對自身的預測能力保持謙遜態度。”

他也強調，考慮到關稅問題，美聯儲需要確信通脹正在下降才能開始降息。

鮑威爾也提及正在進行的政策框架審議，表示等到夏末出結果時，可能會考慮調整一系列政策溝通的方式。

冷臉回應任期問題

對于白宮周三又一次呼吁其降息的言論，鮑威爾僅表示美聯儲官員們致力于打造穩健的經濟，而這幾乎就是他們“關心的全部”。

同時對于他個人的仕途前景，鮑威爾冷臉表示沒考慮過這個問題。

據悉，鮑威爾的美聯儲主席任期將于明年5月到期，但他的美聯儲理事任期要到2028年1月才屆滿。

暗諷“政府效率部”

當然，鮑威爾也不是完全沒有脾氣，在被問及美聯儲近期宣布裁員一事時，他發表了一番“話里有話”的回應。

作為背景，鮑威爾在年初國會聽證時表示美聯儲不存在冗員問題，但又在近期宣布將在未來兩年裁員10%。

他在周三回應稱：“我們將找出10%能勝任其他崗位的員工，美聯儲可以精簡運營，這不會對我們執行關鍵使命構成風險。”

鮑威爾意味深長地表示：“專業操作就該如此，你要謹慎行事，深思熟慮，并做好充分規劃。”

擔憂失業人群“就業難”現象

鮑威爾也指出，現在美國勞動力市場存在一種被稱為“低招聘、低解雇”的現象。

他說道：“如果你失業了，找工作確實很難，但目前被裁員的人也很少。這是我們正在極其密切關注的一種平衡狀態。”

他也拒絕評價人工智能“搶飯碗”的問題，但表示人工智能可能成為抑制通脹的因素。